資源瀕竭時代下自然資源價格的持續(xù)、快速甚至加速上漲，價格傳導會導致商品價格的全面上漲，最終形成了本輪通脹的鮮明特征“非典型通脹”。治理本輪非典型通脹，不僅需要采取加息和提高法定存款準備金率等常規(guī)性手段，而且還需要配合采用加快人民幣升值步伐和發(fā)揮價格在資源配置中的基礎性作用等非常規(guī)性政策手段。同時，建議政府部門應加快建立覆蓋全社會的社會保障體系，建議私人部門盡快掌握非典型通脹環(huán)境下的理財技能。

本輪通脹與傳統(tǒng)意義上的通脹有著本質(zhì)不同，它是一種非典型通脹。因為，當人類開始邁入資源瀕竭時代時，自然資源價格的持續(xù)、快速甚至加速上漲，價格傳導會導致商品價格的全面上漲，最終形成了所謂的“非典型通脹”(Atypical Inflation)。

治理本輪非典型通脹，不僅需要使用傳統(tǒng)的財政貨幣政策，而且更需要采取一些非常規(guī)性的針對性手段。在資源瀕竭時代和非典型通脹環(huán)境下，我們建議政府部門應加快建立覆蓋全社會的社會保障體系，建議私人部門盡快掌握非典型通脹環(huán)境下的理財技能。

非典型通脹產(chǎn)生原因及五大特征

從表面上來看，本輪通脹是由貨幣供應過多、農(nóng)產(chǎn)品和食品價格等結(jié)構(gòu)性價格上漲等因素引起的，但事實卻遠非如此。

如果說傳統(tǒng)的通脹有需求拉動型、成本推動型、結(jié)構(gòu)型和輸入型等四種主要類型，那么本輪通脹與傳統(tǒng)意義上的通脹有著本質(zhì)不同。當人類開始進入了資源瀕竭時代時，一些自然資源(如石油、煤炭、礦產(chǎn)、森林、土地和物種等)正瀕臨枯竭，其價格呈現(xiàn)持續(xù)、快速甚至加速上漲趨勢，最終形成了人類歷史上從未有過的“非典型通脹”。而且，自然資源現(xiàn)已成為制約人類社會發(fā)展的重要瓶頸之一，這一問題也逐漸進入到各國政府戰(zhàn)略考量的視野中。

在制約經(jīng)濟發(fā)展的自然資源中，有些資源是不可再生的(如石油、煤炭)，有些資源在總量上不斷減少(如物種)，還有些資源盡管是可再生的，但其開采成本卻越來越高。

鑒于中國、印度、巴西和俄國等大國紛紛進入工業(yè)化國家行列中，工業(yè)化國家人口比以前陡增了好幾倍，導致人類對自然資源的需求成倍增長。一方面，自然資源供給的不可再生，自然資源總量在趨減或開采成本越來越高；另一方面，對自然資源的需求在巨幅增長，導致很多重要的自然資源正瀕臨枯竭，其價格也呈現(xiàn)越漲越快的波動趨勢。

以石油為例，在1900年-1950年期間，石油年均價格上漲了0.7%，在1950年-2000年期間，石油年均價格上漲了5.67%，但從2000年末至今，石油均年價格卻上漲18.53%。從趨勢上來看，預計未來50年內(nèi)石油價格年均上漲幅度可能會落在10%-20%區(qū)間，甚至超過這一上漲區(qū)間也有可能的。

自然資源價格的持續(xù)、快速、加速上漲，最終必然會傳導到中下游產(chǎn)品價格。這種價格傳導過程有以下三大特點：一是時間長，有時長達數(shù)年；二是影響廣，最終必然會導致物價全面上漲；三是治理難，由于通脹的根源是最基礎的原材料價格上漲趨勢難以遏制，所以這種類型的通脹治理起來也比較困難。

綜合來看，本輪非典型通脹具有五大重要特征：一是與傳統(tǒng)通脹有質(zhì)的不同，非典型通脹是我們面臨的一種新型通脹；二是它是一種深層通脹，它源自于作為最基礎性原材料的自然資源價格的持續(xù)、快速甚至加速上漲；三是它可能會引發(fā)全面通脹，因為商品間存在著替代性和互補性作用，自然資源價格的持續(xù)、快速甚至加速上漲最終必然會導致物價的全面上漲；四是非典型通脹還可能會表現(xiàn)為全球性通脹，因為步入資源瀕竭時代的自然資源價格還將保持持續(xù)、快速甚至加速上漲趨勢，這不僅會影響中國，而且最終也會影響全球；五是非典型通脹將演變?yōu)殚L期通脹，如果導致本輪通脹的根源難以消除或愈演愈烈，那么物價上漲將會以螺旋上升的方式持續(xù)很長時期。

本輪非典型通脹有四大發(fā)展趨勢

根據(jù)我們發(fā)展的CFM模型(CPI Forecast Model)測算，未來幾個月CPI增長率將會呈現(xiàn)這樣的波動趨勢： 2007年11月CPI上漲率維持在6.7%，12月份在7.2%，2008年2月份達到頂峰7.3%左右。隨著緊縮政策的效應積累，CPI增長率將會見頂回落，但這僅是CPI增長率螺旋式上升過程中的一個回調(diào)。(參見表)在未來幾個月，如果政府不出臺強硬的緊縮政策，劇烈的通脹將可能是不可避免的。

從中長期來看，我們對本輪非典型通脹的發(fā)展趨勢有以下四點預期：一是由于CPI增長率近幾個月CPI增長率一直處于高位，我們預計國家仍會繼續(xù)采取緊縮性政策，不斷積累的緊縮政策效應最終會導致本輪CPI上漲有明顯回落。由于CPI上漲率對M1增長率有6個月左右的時滯期，預計明年下半年CPI上漲率將會明顯回落。

二是資源瀕竭時代的資源價格上漲具有剛性特點，CPI上漲率從明年下半年開始明顯回落的谷底將高于前一經(jīng)濟周期回落的谷底(為2006年3月的0.8%)，亦即目前CPI已經(jīng)進入螺旋上升時期。

三是隨著CPI增長率的螺旋上升，全球(包括中國)的自然增長率都將趨于下降，為抑制不斷上漲的物價，全球不得不承受更低的經(jīng)濟增長率，也即自然資源瓶頸將迫使全球不得不放慢經(jīng)濟增長速度?？梢灶A計，未來50年的全球經(jīng)濟增長率將顯著慢于過去的50年。

四是當一些自然資源的價格上漲到一定程度時，替代產(chǎn)品就會逐漸產(chǎn)生(原來在經(jīng)濟上不可行的替代產(chǎn)品方案將變得可行)，這會使產(chǎn)品價格體系達到一個新的暫時均衡。

治理本輪非典型通脹五大對策

由于導致本輪通脹的根源是自然資源價格持續(xù)、快速甚至加速上漲，所以治理本輪通脹不僅需要采取一些常規(guī)性手段(如加息、提高法定存款準備金率、道義勸說和直接控制放貸規(guī)模等)，還需要配合采用一些非常規(guī)性政策手段。

第一，加快人民幣升值步伐。加快人民幣升值是一舉多得的政策選擇，因為它有助于減少中國的貿(mào)易順差、為內(nèi)需增長留出更大的空間，減少基礎貨幣的被動投放，減少不斷相對貶值的外匯儲備，還能夠降低進口產(chǎn)品的價格以緩解國內(nèi)通脹壓力(如果人民幣升值10%，進口石油、大豆以及豬肉等的價格都會迅速下降10%)。印度央行在這方面的成功經(jīng)驗值得關注。

第二，加大我國外匯資金戰(zhàn)略性運用的力度。在全球都將進入非典型通脹時期時，我國外匯資金運用既要避免形成國內(nèi)購買力，也要避免被動性持有境外的固定收益類產(chǎn)品。從長期看，持有固定收益產(chǎn)品、黃金(由于黃金可循環(huán)利用，其長期價格上漲速度低于CPI增長率)、美元等實際上都是貶值的，這些投資產(chǎn)品的收益率并沒有跑贏名義GDP增長率。因此，著眼于長遠，外匯資金的戰(zhàn)略運用應主要集中在土地、股權(quán)和不可再生資源(如石油、天然氣和煤炭等)等方面上，因為其價格具有加速上漲特點。

第三，要制定應對資源瀕竭時代的全球資源戰(zhàn)略。我國政府在制定這一戰(zhàn)略時應考慮包括這幾方面內(nèi)容：如何保護和有效利用中國現(xiàn)有的自然資源，在全球資源爭奪中應采取怎樣的戰(zhàn)略和策略，如何建立節(jié)約資源、減少污染的制度體系，以及設立與上述戰(zhàn)略相適應的資源能源管理部門等。

第四，進一步發(fā)揮價格在資源配置中的基礎性作用。在惡性通脹時期，有些人的第一反應是要凍結(jié)物價(如凍結(jié)成品油、電力和水等價格)，但這僅是權(quán)宜之計。凍結(jié)物價只會造成價格體系的扭曲，并加速資源枯竭，最終會導致市場價格難以發(fā)揮資源配置的基礎性作用，而且還會增加通脹壓力。

第五，控制人口增長。導致非典型通脹的根本原因之一是目前地球已無法承受數(shù)量龐大的工業(yè)化人口增長對資源需求的快速增加。既然我們不愿停止工業(yè)化，那么我們必須控制人口，而且還應呼吁和推動世界各國都來控制人口增長。如果若干年后地球供養(yǎng)的人口增長總數(shù)能比現(xiàn)在減少一半，那么人類所面臨的資源、環(huán)境、生活質(zhì)量和通脹等諸多問題都會大大得到緩解。為此，我們建議政府要強化控制人口工作。

健全社會保障體系和提高理財技能應對非典型通脹挑戰(zhàn)

由于非典型通脹具有持續(xù)性、長期性和螺旋式上升等特點，因此它最終會導致資產(chǎn)價格的快速上漲，并加劇貧富兩極分化。為了社會穩(wěn)定，政府應加快建立覆蓋全社會的社會保障體系，并幫助私人部門掌握在非典型通脹環(huán)境下的理財技能。

第一，加快建立覆蓋全社會的社會保障體系。在非典型通脹環(huán)境下，如果一個人的財富不能與高速增長的名義GDP同步增長，那么他就會變得越來越窮，如買不起房子的人會越來越更買不起房子，看不起病的人也會越來越更看不起病。這時，為了維護社會公平與穩(wěn)定，政府就應提供覆蓋全社會的社會保障體系。在資源瀕竭時代和非典型通脹環(huán)境下，政府應提供以下內(nèi)容(但不限于)的社會保障：最低生活保障費、廉租房、免費基本醫(yī)療服務、免費義務教育和免費再就業(yè)培訓等。

第二，私人部門要掌握非典型通脹環(huán)境下的一些理財技能。私人部門的財富主要靠投資積累的，在非典型通脹環(huán)境下，名義GDP在高速增長，即使是高薪階層，如果不會投資，財富也會快速縮水。財富是否縮水的標準，就是財富增長率與名義GDP增長率之間的對比。在過去200年中，可以跑贏名義GDP增長的資產(chǎn)只有股票(含股票型基金)和房地產(chǎn)兩種，未來可能會加上石油、天然氣和煤炭等不可再生資源和鋅等不易循環(huán)利用資源。因此，為了社會的公平與穩(wěn)定，減少貧富兩極分化，我們建議私人部門也應掌握投資技能，而不能一看到房價漲就擔心有泡沫。事實上，房價的長期上漲率與名義GDP增長率之間同步是非常正常的現(xiàn)象。

(熊鷺 中國人民銀行經(jīng)濟學博士)(注：本文不代表所在單位觀點)

CFM模型對CPI增長率的預測