當今國際經濟局勢瞬息萬變，宏觀調控就必須充分考量國際因素和微觀經濟變化的信息。

判斷當今商品期貨市場是否出現拐點，其實既要看價格，也要看全球經濟走勢，最后還要看流動性。從價格看，本輪牛市都創造了歷史新高，應該有階段性拐點；而從后者來看，全球經濟減速必然降低原材料需求，決定了市場走勢不可能不發生逆轉。所以，商品牛市正在退潮，我們將面臨嶄新的世界經濟格局。

商品牛市的結束，使得困擾世界的通貨膨脹魔影正在消散，這就是澳大利亞、歐洲紛紛降息的原因。

經濟過熱正在被下滑過速的可能性取代、通貨膨脹正在被通貨緊縮預期所取代，維持高利率的兩大依據相繼倒下。未來必須要進入降息周期，這個轉變必須要靈活、及時。周邊國家已經開始降息，大勢已經明朗。我們只需等待，毋須過分悲觀。

不過，目前看，最需要警惕的是糧食價格。利率對控制糧價沒有直接的作用，國際糧食價格依然高企，未來是否繼續大幅上漲，仍然取決于美國的糧食期貨市場。

個人覺得，期貨市場及其衍生品的過度放縱，由此而起的大宗商品價格過分的持續暴漲，才是禍害全球的根源。美國要對期貨市場加強監管，以防在糧食價格上卷土重來，那才是世界乃至人類的重大危機！美國是最大的糧食生產和出口國，如果糧食價格再度持續上漲，顯然更符合美國的國家利益。因此，發展中國家要高度警惕。

令人欣慰的是，中國糧食自給率95%以上，而且近年一直在持續重視發展農業的問題。中國糧食價格逐步上漲是明智的選擇，如果未來幾年能有效控制住出口，倒是不會成為嚴重的問題。目前的問題是宏觀調控必須要刺激生產力的恢復，貨幣政策不能繼續僵化和保守。(郭士英)