標準銀行礦業與金屬部全球總裁Thys Terblanche認為，次貸危機帶來銀行系統的信貸危機已經嚴重地影響了投資者的信心，2008年礦業國際并購數量急劇減少。而金融海嘯帶來的礦業并購低迷，卻成為部分中國企業眼中的機遇，但業內人士認為，實現“走出去”還應把握好時機。

　　國際礦企并購驟減

　　“流動性的不足影響了銀行，使其投資活動有所收縮。由于勘探融資渠道趨于枯竭，大量的項目被迫停止。”據Thys Terblanche介紹，近期，在國際金融危機的影響下，國際礦業并購的數量已經大大減少。從籌資額來看，雖然2008年的股本籌資額同比有所增加，但最大的一宗股本籌資占了全部股本籌資額的23%；資金以及流動性的缺乏顯著影響了項目融資的數量和規模。

　　根據標準銀行的統計，自2008年初到現在，幾乎沒有完成大宗的純粹的兼并與收購。而一年之前，礦業投資的熱度還相當高。招金礦業（1818.HK）副總裁李秀臣表示，2003年前，國內礦權市場基本處于冷狀態，平均收購價格一般在每克4-6元。之后，相繼進入資本市場的黃金礦業公司開始大規模的重組兼并，礦權市場急劇升溫，收購成本大約是14元左右，比2003年之前大約上升了3倍以上，遠遠高于同期黃金價格的增幅。國內一些大項目的礦權競拍中，甚至出現了價格與儲量嚴重背離的情況，惡性競爭的苗頭已經顯現。

　　此外，當前各國政府也紛紛意識到采礦業的重要性，紛紛對礦業企業進行國有化，或者征收高額資源稅等，這更加大了國際礦業并購的難度。

　　海外擴張時機是否出現？

　　Thys Terblanche表示，2008年世界經濟形勢所發生的變化需要很多年才能逐漸恢復。他認為，目前來看，金磚四國的需求增長有所放緩，但基本面因素將支持金屬價格上漲，未來金屬等礦產品供給的增長可能會更加緩慢；但隨著經濟增長筑底的推進，股本投資會逐漸進入基礎產業，比如資源產業，債務資金也會逐步跟進，因此具有能力和進取心的企業會發現存在很多收購的機會。不過他也提出，關鍵的問題是該什么時候出手？

　　“對于我們來說，明年肯定會出手海外礦業并購。”紫金礦業副董事長藍福生這樣向記者表示，然而，這已經不是記者第一次從國內有色龍頭企業負責人口中聽到其關于海外并購的想法了。此前，中鋁公司副總經理呂友清也表示，由于國內電解鋁生產成本較高，公司未來的并購計劃將集中于海外市場，而未來的半年內則是公司認為的最佳時間窗口。

　　同煤集團也在中國國際礦業大會期間與印度、俄羅斯、澳大利亞等國家政府和企業進行了商談，為下一步進行“海外擴張”做準備。

　　有著14年礦業從業經驗的希爾威金屬礦業有限公司董事長馮銳卻給國內礦企蠢蠢欲動的海外并購沖動潑了一盆冷水。“目前這個時機走出去的企業，至少還要挨上三四年的冬天，明年未必是國內企業走出去的最佳時間點位。”他表示，自他從業以來，正好經歷了礦業的兩輪波動周期，而目前的狀況極其類似1998年-2002年的礦業低谷期，且這一輪低谷才剛剛開始。

　　他認為，國內企業海外收購礦業資源面臨著當地的政治政策風險、社區關系協調風險、投資成本風險等諸多風險。更重要的是，目前國外的一些大型礦企雖然現金流在不斷萎縮，但是依然可以生存下去，此時出手未必能夠以最低的成本拿下規模型的真正具有投資價值的資源。

　　“一般來說，礦業的低谷期會歷經4年左右，此輪景氣下行周期與前幾次惟一不同的是，全球各國政府的聯手救市是史無前例的。”雖然并不看好國內礦企近期出手海外收礦，但馮銳亦認為，這一季“寒冬”究竟會延續多久還要看各國政府聯手救市的力度和實際效果，如果效果明顯，礦企海外并購的時間點位亦有望提前。