2009，中國經濟打響“保八”守衛戰——中央經濟工作會議前瞻之一

一年一度的中央經濟工作會議即將召開，會議將為2009年的經濟工作最終定調。可以預見的是,在國際金融危機肆虐和國內經濟急劇下滑的大背景下,“保增長、促發展”將毫無懸念地成為今年中央經濟工作會議的主題。

日前召開的“研究2009年經濟工作”的中央政治局會議，明確明年的首要任務為“保持經濟平穩較快發展”。而此次會議被外界看作是即將召開的中央經濟工作會議的“預備會”。有知情人士透露，明年的經濟工作將力保8%的增長目標。

實際上，一般在中央經濟工作會議上定調的宏觀經濟政策，已經提前轉向，即財政政策由“穩健”轉向“積極”，貨幣政策由“從緊”轉向“適度寬松”。

宏觀調控政策提前轉向

進入10月，事情似乎正在朝著更壞的方向發展。肇始于美國次貸危機的國際金融海嘯開始加速向實體經濟侵蝕，全球經濟陷入衰退，國內經濟環境也隨之不斷惡化，悲觀氣氛日益濃厚。

在日前召開的新聞發布會上，國家發改委副主任穆虹直言不諱，“進入今年三季度以來，國際經濟金融形勢急劇惡化，金融危機越演越烈，并加速向實體經濟蔓延，我國經濟也受到嚴重沖擊。”

穆虹的表述并非危言聳聽，最新出爐的一系列10月份主要經濟指標為其提供了有力的佐證：今年10月份，工業增加值僅增長8.2%，在剔除春節因素后達到7年來新低；發電量增速同比負增長4%，為自1998年5月以來首次負增長；全國70個大中城市房價環比下降0.3%，創下歷史最大跌幅；中國實際使用外資金額(FDI)同比下降2.02%，為今年以來首次出現負增長；財政收入也自1996年以來首度出現負增長。

中金公司在其報告中明確指出，中國10月份主要經濟指標中出現的一連串“首次”，昭示中國經濟正在加速下滑。

知情人士告訴記者，與上述主要經濟指標同時出爐的10月GDP增速已驟降至7%。而此前的數據顯示，今年三季度GDP同比增長為9%。“這一形勢的變化直接導致國務院常務會議緊急部署了新的宏觀政策。”

11月5日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，提出了當前要實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施(簡稱“國十條”)以及財政刺激經濟的“四萬億”計劃，釋放出了宏觀調控政策轉向的明確信號。

業內專家指出，此次財政政策由“穩健”向“積極”的轉變，貨幣政策由“從緊”向“適度寬松”的全面轉型，一方面暗示出中國經濟正在快速下滑的趨勢，另一方面也明確傳遞出“保增長”的宏觀調控基調。

“保八”守衛戰

如何理解“保增長”？專家稱，量化到具體指標來看，就是要“保GDP年增長8%”。

從調整一系列宏觀調控政策的角度來看，目的十分明確，即要努力保持經濟平穩較快發展。從以往幾屆的政府工作報告中可以看出，經濟平穩較快發展對應的就是GDP年增長8%的目標。

這一猜測從中國人民銀行行長周小川日前的表態中得到了部分證實。周小川在二十國集團財長央行行長會議上曾公開表示，明年中國經濟增長率將大約在8%至9%之間。知情人士也向記者透露，2009年政府工作報告中，經濟增長的目標仍將定為8%。如此看來，經濟增長“保八”的目標已十分明確。

而按照目前我國宏觀經濟的下行速度，單純依靠經濟內生增長完成8%的年增長率目標顯然已不可能。法國巴黎百富勤董事副總經理兼總經濟師陳興動認為，2009年中國對外出口增長幅度可能為零。在這一情況下，由內需支持的中國經濟增長幅度也就是5.5%至6.5%。

中金公司在其報告中也算了一筆賬：發達國家陷入衰退將使得2009年出口對經濟增長的貢獻度為零，城鎮固定資產投資實際增速將由預計的10%放緩至8.5%，而最終消費增速所對應的社會零售實際增速也將降至11%。因此，2009年經濟內生增速大約在6%。顯然，想要達到“保八”目標，宏觀調控政策需要在其中發揮更大的作用。

4萬億勇擔重任

在此次出臺的刺激經濟方案中，4萬億的投資計劃最為引人注目。然而，懸念也由此產生，4萬億元的投資計劃果真能夠不負眾望，承擔其“保八”重任，為GDP貢獻2個百分點嗎？

對于這一問題，一些業內專家顯得比較謹慎。國家發改委經濟形勢研究室主任王小廣表示，目前4萬億究竟能發揮多大的效果還很難估算。因此我國的投資乘數還不是很清楚，所以算不出來到底能拉動多少投資促進經濟增長。

而更多的業內專家和海外投行則對此表現得較為樂觀。國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群認為，去年我國固定資產投資總規模13.7萬億元。“而這次僅兩年多時間新安排的投資就達到約4萬億元，對經濟的拉動作用將十分明顯。”

財政部財政科學研究所所長賈康表示，按照過去的經驗，1998年開始實行的積極財政政策對GDP增長的貢獻為每年1.5至2個百分點。這一輪積極財政政策對經濟增長的貢獻率也將達到差不多的水平。

刺激經濟方案發布后，不少海外投行也紛紛維持或上調了對2009年中國經濟增速的預測值。美林證券就發布報告稱，該刺激方案將為中國GDP帶來約3個百分點的貢獻，維持對2009年中國經濟增長8.6%的預測。

摩根斯士丹利經濟學家王慶預測，通過經濟刺激，明年中國可能實現8%至9%的經濟增長。摩根大通首席經濟學家龔方雄則認為，2009年中國GDP增長率將很有可能超過之前他們預測的8.1%。

各級部門在行動

積極財政政策和4萬億的刺激經濟方案一經發布，各個部門和地方政府就紛紛開始行動起來。從各省市已公布出的投資計劃來看，各地投資總額已超過18萬億，遠超4萬億的預定目標。

財政部、工信部、國土資源部、人力資源社會保障部等各部門于19日密集出臺了多項措施，包括停征100項行政事業性收費，安排51億支持中小企業，提高起征地補償標準，提高企業退休人員基本養老金，推動TD-SCDMA產業化等，以期借此促進企業投資和拉動居民消費。

而據了解，更多旨在促進經濟長遠發展的拉動消費方案正在醞釀中。業內專家指出，傳統的單純依靠投資拉動的經濟增長模式存在著諸多弊端，勢必難以為繼。通過對分配格局和經濟結構的重新調整，建立起真正以內需為龍頭的經濟增長模式，才是保證經濟發展的長久之計。

日前召開的“研究2009年經濟工作”的中央政治局會議上，在制定明年的宏觀政策時，也著重強調了經濟發展方式的轉變、結構的調整以及體制和機制的創新。

宏觀經濟或明年二季度見底

盡管大多數經濟學家對于明年的經濟增長態勢持樂觀態度，但刺激經濟方案的出臺是否標志著宏觀經濟已經“見底”？答案顯然是否定的。

張立群指出，政策的效果需要一定時間。2009年，中國經濟將呈現前低后高的走勢，二季度以后，經濟增長速度將逐步提高。

摩根大通董事總經理、中國市場主席李晶對此持有相同的觀點。她認為，4萬億投資刺激經濟的效果會在未來六個月后開始顯現實質效果，因此中國的實體經濟下滑將會持續到明年第二季度，從第三季度起出現復蘇跡象。

中金公司也指出，鑒于許多項目要想真正實施，4萬億投資計劃對經濟產生的拉動作用要到明年下半年才開始顯現。而明年上半年將比今年下半年的經濟表現更差。

而在王小廣看來，明后兩年形勢可能會更加嚴峻。他認為，今年經濟增長率有所放慢，進入周期性調整階段。調整的影響會在2009年顯現，2010年將最為嚴峻。

布局經濟結構調整

相比十年前亞洲金融危機時期采取的積極財政政策，此次出臺的4萬億“保增長”措施已有著本質上的區別。

回顧1998年開始實行的積極財政政策，主要是通過增發國債用于基礎設施、公共工程建設投資。但投資行業的產業關聯較小，其產業擴張不能很快帶動整體產業擴張。且基礎設施項目建設周期較長，資金回收速度較慢，對民間投資和消費需求的拉動作用并不明顯。

而在此次的刺激經濟方案中，4萬億資金的投向透露出政府布局經濟結構調整，產業結構升級的良苦用心。除加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設的同時，醫療衛生、文化教育事業，生態環境建設，自主創新和結構調整，農村基礎設施建設等均成為未來財政投資的重點方向。

對于上述措施，王小廣指出，這不是為了保短期增長，也不是為了保高速增長，主要是保我國經濟長期可持續發展的能力，促進我國經濟競爭力的提高。因此，這次調整更多的是機遇。

業內專家表示，未來兩年，投資會成為拉動中國經濟增長的最大亮點，并最終向內需拉動轉變。借助此次刺激經濟方案，中國經濟將完成結構上的調整，產業上的升級，從而為下一輪經濟的平穩快速增長奠定良好的基礎。(商文)