景氣指數強勁回升  增長基礎有待鞏固

――2009年二季度江蘇企業景氣調查報告

　　二季度江蘇省經濟在保增長、調結構的宏觀政策和外圍經濟下降趨緩因素驅動下呈現出強勁回升的運行態勢。多數企業生產經營呈現趨好走勢，企業經營者信心逐步恢復，主要行業景氣指數均有不同程度的回升，重要效益指標逐季下滑的態勢有所扭轉，企業去庫存化進程明顯加快，因國際金融危機而受損的經濟運行基礎得到較好的修復。

　　二季度全省企業景氣指數為122.1，比上季度大幅上升22.2點，也是去年二季度以來企業景氣指數持續下滑后的首次回升。工業與房地產業二季度企業景氣指數為121.7點和129.2點，比上季度分別回升23.2和12.9，成為推動景氣指數強勁回升的主要行業；國有企業與股份有限公司企業景氣指數為133.6和140.3，比上季度分別回升29.3點和26.9點，升幅居各注冊類型企業前列；大型企業景氣指數為139.3，比上季度回升22.2點，明顯高于小型企業7.4的升幅。

　　二季度全省企業家信心指數為106.9，比上季度回升17.3點，其中房地產業企業家信心指數為126.1，比上季度和去年同期分別上升34.9點和16.6點，成為唯一同比上升的行業。

企業景氣指數與企業家信心指數走勢圖

　　一、工業生產明顯回升，電力需求增長復蘇

　　一季度國家針對國際金融危機出臺的一系列保增長政策在二季度對經濟產生了明顯的拉動效應，并有力增強了企業家對預期經濟增長的信心，部分受益于宏觀刺激政策的工業行業二季度企業景氣呈現強勁回升的態勢，而電力行業企業景氣指數升幅居首也從側面反映出二季度全省經濟已經開始明顯復蘇。

　　二季度全省工業企業景氣指數為121.7，比上季度回升23.2點，升幅居各大類行業首位，比去年同期雖然仍回落9.8點，但降幅比上季度收窄18.7點。其中煤炭采選業、醫藥制造業行業景氣指數位居工業各行業前列，為169.7和165.6；而以電力、塑料制品業、通信設備和計算機及其它電子設備制造業、電氣機械及器材制造業、專用設備制造業等行業景氣指數回升明顯，為149.7、104.5、121.8、148.3和127，比上季度分別上升57.9點、33.5點、33.1點、30.7點和24.9點，成為拉動二季度全省企業景氣強勁回升的主要因素。受國家積極宏觀政策及企業生產經營向好影響，全省企業家信心指數也強勁回升，為106.9，比上季度上升17.3點，同比仍下降21.3點，但降幅大幅收窄24.1點。

　　二季度全省電力行業景氣指數為149.7，比上季度及去年同期分別上升57.9點和24.4點，升幅居各行業首位。受用電需求增長的影響，全省超過九成電力企業綜合生產經營狀況保持良好運行態勢，相關數據顯示：1-5月，全省工業用電956.68億度，同比下降5.6%，降幅比一季度收窄近2個百分點。用電需求的回升從側面也顯示出當前全省經濟運行呈現良好的恢復性增長態勢。

　　二、房地產銷售強勁增長，相關行業受益明顯

　　二季度我省房地產市場受鋼性需求釋放及居民對預期增長的樂觀判斷等因素影響呈現井噴式的增長，并有力帶動了相關行業的增長。二季度全省房地產業景氣指數為129.2，比上季度回升12.9點；企業家信心指數為126.1，比上季度上升34.9點，并且同比上升16.6點，成為二季度各大類行業唯一同比上升的行業。全省房地產行業企業商品房銷售、企業盈利、商品房銷售價格、完成投資等指標景氣指數均有15點至30點的升幅。

　　受房地產市場及其它因素帶動包括建筑業在內的相關行業也呈現良好的增長態勢。二季度全省建筑業企業景氣指數為126.6，比上季度上升7.3點，建筑業工程合同、建筑工業量和工程結算收入等指標景氣指數為128.6、147.8和126.9，比上季度分別上升50.2點、57.5點和53.9點。以建材為主的非金屬礦物制品業景氣指數也躍升到景氣區間并比上季度上升19.9點。

　　三、消費類行業穩步增長，預期增速有望加快

　　今年以來國家為推動消費市場的增長出臺了一系列的政策措施，并取得了較為明顯的效果，二季度我省消費類行業呈現穩步增長態勢，并且預期增速有望進一步加快。

　　二季度我省批發和零售業企業景氣指數為142.7，位居各大類行業首位，比一季度上升9.6點，其中商品銷售景氣指數為113.3，基本恢復至去年同期水平，商品庫存景氣指數持續向好，為122.9，比上季度與去年同期分別上升3.8點和0.5點，顯示二季度流通企業庫存量比上季度與去年同期均呈現下降趨勢。

　　此外，全省旅游業、電信服務業、住宿和餐飲業、軟件業、城市公共交通業等消費類行業景氣指數均運行于景氣區間，郵政物流業景氣指數二季度大幅攀升43.4點至105.6，從側面反映出流通行業增長加快的良好運行態勢。

　　受國家將在下半年啟動以刺激內需為主的保增長政策的預期，消費類行業預期景氣指數明顯好于工業行業，消費市場有望成為下半年助力經濟復蘇的重要力量。

　　四、貨幣投放持續增長，流動資金指數同比上升

　　今年以來央行實施適當寬松的貨幣政策，貨幣投放量屢創新高，企業流動資金及融資情況有了明顯的改善。

企業流動資金與融資情況景氣指數走勢圖

　　二季度全省企業流動資金景氣指數為為98.6，比上季度與去年同期分別上升11.7點和2.1點。流動資金景氣指數較高的行業多為消費類行業，如：批發和零售業、信息傳輸和計算機服務及軟件業、住宿和餐飲業、社會服務業，分別為127.7、118.7、101.7和101.6，均運行于景氣區間，而工業和房地產業流動資金景氣為98.4和93.5，比上季度分別回升12.3點和6.6點，升幅居各大類行業前列。二季度大型企業流動資金景氣指數為112.8，比上季度回升14.4點，而小型企業僅為83.4，僅比上季度回升0.8點。

　　二季度全省企業融資景氣指數為98.1，比上季度與去年同期分別回升4.5點和7.3點，大型企業融資景氣指數明顯高于小型企業，二季度大型企業融資景氣指數為112.3，比上季度回升7.5點，而小型企業仍運行于非景氣區間，為82.8，僅比上季度回升1.7點，且預期指數仍無明顯回升跡象。

　　值得注意的是在當前資金供應處于歷史最好水平的環境下小型企業資金緊張的情況無明顯改善，如何通過政策調整使得中小企業流動資金更為寬松已經成為當前及今后貨幣投放政策的重要議題。

　　五、投資增速加快，基建行業受益明顯

　　二季度全省固定資產投資景氣指數大幅回升，并接近去年同期水平，為113.2，比上季度上升26.3點，基本與去年同期持平。其中，固定資產投資較為集中的行業為采掘業、水、電、氣的生產與供應業、交通運輸、倉儲及郵電通信業、交通運輸設備制造業、通信設備、計算機及其它電子產品制造業等，上述行業二季度固定資產投資景氣指數為176.6、160.7、119.9、101.6和103.4，比上季度分別回升27點至150點之間。而這些行業正是國家四萬億投資的重點行業，有數據顯示：1-5月，城鎮固定資產投資53520億元，同比增長32.9%。其中，煤炭開采及洗選業投資729億元，同比增長38.4%；電力、熱力的生產與供應業投資2977億元，增長20.5%；石油和天然氣開采業投資697億元，增長10.1%；鐵路運輸業投資1338億元，增長110.9%。

　　六、企業盈利明顯改善，產品訂貨指數超預期

　　隨著經濟回升的加快，全省企業盈利景氣指數呈現明顯回升的跡象。二季度全省企業盈利景氣指數為110，比上季度回升19.5點，其中房地產業盈利景氣指數為116，比上季度回升27.7點，升幅居各大類行業首位，且同比小幅上升0.1點，成為二季度大類行業唯一盈利景氣指數同比上升的行業，工業行業中食品制造業、紡織服裝業、化纖制造業、建材業以及裝備制造業等行業盈利景氣指數均有30點-50點的升幅。

　　二季度全省工業企業產品訂貨景氣指數為104.6，比上季度上升19.4點，比一季度預期的98.9高5.7點。其中，通信設備和計算機及其它電子設備制造業、造紙業、金屬制品業及服裝、鞋、帽制造業等行業產品訂貨景氣指數回升均超過40點。此外，國外訂貨景氣指數持續下滑態勢也得到了扭轉，二季度為81.9，比上季度上升12.3點。

　　當前經濟運行中需要關注的幾個問題：

　　一、企業自主性投入仍顯不足

　　今年以來特別是二季度以來全省經濟的快速回升主要得益于一系列保增長政策的推動，而在外需不足、內需不振的環境下，更多的是通過投資來拉動經濟的增長。二季度全省以煤炭采選業、水、電、氣生產及供應業、石油加工業、公共交通業、電信業等為代表的行業固定資產投資景氣均運行于160高位景氣區間，而以紡織服裝為代表的輕工業、批發和零售業、社會服務業、住宿和餐飲業等行業固定資產投資景氣指數均運行于120以下低景氣區間；國有企業固定資產投資景氣指數為136.2，比上季度上升45.3點，而私營企業固定資產投資景氣指數為88.7，仍運行于非景氣區間，僅比上季度回升5.1點；大型企業固定資產投資景氣指數為124.1，比上季度上升35.6點，小型企業固定資產投資景氣指數為100.2，僅比上季度回升7.6點。

　　二、資源品價格上漲過快導致企業成本大幅增加

　　受全球流動性過剩影響，今年以來特別是二季度以石油為代表的資源品價格快速上漲，如果上漲的趨勢不能得到有效控制將會進一步增加企業的生產成本，從而影響經濟的復蘇。

　　二季度工業主要原材料及燃料和建筑業建筑材料購進價格景氣指數持續回落，分別為71.5和68.8，比上季度大幅回落44.9點和56.9點，作為逆向指標的購進價格景氣指數的持續大幅走低反映了購進價格持續大幅上漲的趨勢，受此影響工業和建筑業二季度生產成本和工程結算成本景氣指數回落至81和58.9，比上季度分別下降29.9點和53.8點，同樣作為逆向指標的成本景氣指數的下降也反映出企業生產運營成本的大幅增加。

　　三、用工需求景氣指數增速偏低

　　用工需求是檢測企業活躍程度重要標志之一，二季度全省企業景氣指數大幅回升22.2點，并運行于中度景氣區間，而企業用工需求景氣指數仍運行于非景氣區間，為99.3，僅回升9.8點，低于全省景氣指數的升幅。二季度企業景氣指數增幅達23.2點的工業行業用工需求指數僅上升9.7點，而企業景氣指數與上期持平的住宿和餐飲業用工需求景氣指數卻貢獻了11.2點的增幅。從注冊類型看私營企業用工需求景氣指數為94.4，比上季度小幅回升4.1點，分規模看，小型企業用工需求景氣指數為91.3，比上季度回升7.2點。代表民間資本活躍程度的中小私營企業用工需求增速偏低反映出當前多數民營企業經營者對預期經濟仍持觀望態度，主動性投資的積極性偏低。