3月份CPI漲幅環比回落和一季度GDP穩定增長，給市場吃了一粒定心丸。市場人士認為，在調控初顯成效、周邊市場或將企穩等因素作用下，二季度A股市場有望向好。在債市方面，由于利率上行空間不大，收益率曲線將比較平坦。

此外，在年內第三次提高準備金率的影響下，中小銀行的流動性壓力將進一步加大，商業銀 行應進一步提高生息資產的運營能力，增加中間業務的比重。

股市或有好的表現

市場人士分析，一季度CPI數據很有可能是今年的峰值，在接下來的幾個月中CPI漲幅有望繼續回落，流動性充裕的局面將維持。

法國巴黎百富勤證券有限公司董事總經理兼總經濟師陳興動認為，當前A股市場基本探底，伴隨著一季度上市公司業績的陸續公布，數據方面的利空消息基本出盡。他說，從目前看，大多數上市公司都有良好的業績支持，預計一季度整體業績上漲的局面不會有大的改變。目前A股市場還處于信心恢復期，在政府、企業、投資者的努力下，資本市場將會有好的表現。

中信證券宏觀經濟分析師諸建芳認為，一季度的數據對股市的影響至少不是負面的。在接下來的幾個月中，伴隨一些調整，經濟形勢總體上會比一季度更為緩和。銀河證券研究中心主任、首席分析師滕泰認為，當前加息空間很小，這對股市是一個利好。在前期A股市場超跌、當前港股及周邊市場回跌基本到位的情況下，二季度股市繼續下行的可能性不大。同時他認為，在二季度整體經濟形勢好轉，大小非減持壓力不大的情況下，股市將會企穩回升。

債市受調控影響有限

宏觀調控對債市的影響已有所反映。昨日國開行招標發行了2008年第8期金融債，最終票面利率為4.8%，低于市場預期。未來利率下行和收益率曲線進一步平坦將主導債市的發展。

中國農業銀行資金交易中心研究發展主管李剛認為，溫和通脹的局面在中期內很難改變，由于加息空間不大，債市的收益率曲線將進一步平坦，市場的資金面也將溫和收緊。雖然債市會有一些震蕩調整，但整體而言影響不大。

銀行流動性壓力加大

央行再次提高存款準備金率0.5個百分點，這將進一步增加中小型商業銀行的資金來源壓力。

銀河證券金融業高級研究員張曦認為，再次上調準備金率將造成部分商業銀行的流動性緊張。以工商銀行為例，本次調增存款準備金率后，工商銀行的超額備付金率將降至1%以下，向市場提供增量資金的能力有限，這無疑加大了中小銀行的融資壓力。

李剛認為，伴隨著信貸緊縮，銀行面臨著存款定期化的壓力，這也造成銀行付息成本上升。貸款方面，由于受諸多因素限制和風險監控要求，銀行進一步提價的能力弱化。