美國政府9月7日宣布，將政府支持的抵押貸款巨頭房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)收歸國有。這成為美國史上最大的金融援助，包括通過財政部購買優先股形式，提供給“兩房”多達2000億美元的資金。

9月8日，中國人民銀行新聞發言人在其網站貼出的消息中表示，央行高度關注美財政部為緩解“兩房”問題采取的一攬子救助措施。

“這是美國自次貸危機以來首次采用財政政策救市，是次貸危機進入第二個階段的重要標志。”建設銀行高級經濟師、《次貸危機》一書作者孫兆東說。

中國或為最大買單者

央行9月8日發布的消息稱，美國政府所做的舉措是積極的，能夠起到穩定市場、提振信心的作用。

美國金融市場關系到全球經濟和金融市場的穩定。美國政府應切實承擔起維護金融市場穩定的責任，保護投資者的利益。

而實際上，援引英國金融時報消息：可知“美國財政部數據顯示，截至去年6月底，中國大陸投資者擁有‘兩房’3760億美元的長期債務，幾乎占海外持有債務總量的三分之一。這些債務幾乎都由央行屬下負責管理中國大部分外匯儲備的一個機構持有。”

也就是說，除中國銀行、建設銀行、招商銀行等中資商業銀行持有的200多億美元的“兩房”債券外，中國國家外匯管理局(SAFE)是最大的“兩房”債券持有者。外管局持有的債券包括“兩房”發行和做擔保的債券。

美國政府接管“兩房”后的第一個交易日，其股票均暴跌達80%，而其債券卻重獲新生。資料顯示，9月8日房利美2011年到期的次級債殖利率較可比公債利差減少了3個百分點，至3.50%。

孫兆東告訴理財周報記者，“美國政府接管滯后，企業債券信用變成政府信用，債券的信用提高，其債券價格必然會上浮，兩房債券的性質已經發生了實質性變化。”

中資銀行兩度“踏空”

盡管“兩房”債券大漲，但在中國方面卻沒有明顯利好。消息披露次日，全球各大股市開盤全線暴漲。美股道指開盤漲幅超過300點，亞太股市普遍漲幅超過3%，歐洲股市盤中漲幅也均超3%。但中國A股上證綜指收跌59點，深證成指收跌260點。

孫兆東指出，與國外股市強勢上漲相反，中國內地股市延續了理性下跌，這主要是因為中國金融機構持有美國國債的規模超過機構債的規模，因此拯救“兩房”對中國金融機構資產組合將產生較大的沖擊。

但值得關注的是，突然到來的利好消息讓已經不斷減持“兩房”債券的部分中資銀行落下兩度“踏空”的話柄。

中國銀行的中報顯示，截至2008年6月30日，該行持“兩房”發行債券的賬面價值106.37億美元(合人民幣729.57億元)，持有“兩房”擔保住房貸款抵押債券的賬面價值66.49億美元(合人民幣456.09億元)；兩項合計172.86億美元(合人民幣1185.66億元)。

今年的中報業績發布會上，中行行長李禮輝表示，從6月底到8月底該行共減持46.12億美元“兩房”債券，大部分是主動到期，一小部分是根據市價出售，基本按原價收回。

“沒有到期減持會有損失，中資機構持有的不僅僅有‘兩房’債券，還有一些債券衍生產品。一般的操作，會一邊買債券一邊買衍生品來對沖風險，若之前買的是看跌衍生品，那會又多出一部分損失。”孫兆東說。

此前，有海外媒體質疑中資行迫于市場壓力和商業銀行股東壓力著急減持美國債券，導致了一些損失；而在去年次貸危機爆發之后也未能及時關注到這部分債券的風險。

但如今，也有分析是在為“中資行兩度踏空‘兩房’債券”的指責鳴不平。有海外分析師稱，如果中國等亞洲持有者不這么快減持，美國政府也許還會堅持一段時間。

英國金融時報就有文章指出，“最近幾個月，厭惡風險的亞洲投資者已成為到期機構債的凈賣家，這增加了美國財政部官員的緊迫感——政府需要采取行動來遏制資金外流。”

對于中資銀行是否會為提前減持“兩房”債券蒙受較大損失的問題，接受理財周報記者采訪的業界專家都非常謹慎。

孫兆東也審慎地指出，“由于國內判斷有一定的滯后性，而且銀行持有的‘兩房’債券結構不同，美國政府接管對中資商業銀行持有債券利好還是利空，這還不好說。” （尹娜）