在這場起源于華爾街、席卷全球的“金融海嘯”中，昔日風光無限的華爾街五大投行均遭厄運——三家垮掉，另外兩家獲準變身以求存。由于五大投行的觸角遍布全球各個角落，在他們或垮塌或變身的同時，其遺留下的在全球廣泛的業務問題，特別是在中國的股權投資業務走向如何，成為業界關心的焦點。記者經過采訪發現，五大投行在華投資的資產質量普遍較優。不過，由于其本身命運的迥異，也給這些股權投資業務帶來了冷暖不一的命運。
雷曼兄弟：直投資產已被托管
目前來看，最引人注目的當數雷曼兄弟在華投資資產的歸屬。雷曼在華的直接投資不超過5億美元，2006年以來，雷曼中國先后投資于IT、房地產、互聯網、傳統制造業等領域。如，2007年6月，雷曼兄弟與IBM公司以約1.32億港元購入金蝶國際約7.7%股份，雷曼兄弟因此獲得金蝶集團約3.85%股份；2007年11月，雷曼兄弟聯合多家風險投資機構，向旅游搜索網站“去哪兒”注資1000萬美元。此外，其還聯合長安私人資本投資超威電源3070萬美元、投資奧瑞金制罐，等等。
“我們打算購買雷曼在華投資項目的股權，因為它們的質量很好。”一位與雷曼聯合投資的基金合伙人對本報記者說，“目前野村2.25億美元購買了雷曼亞洲業務，留下了雷曼的原班人馬，但是這不包括在華直投業務，直投部分目前在被托管中。”他還透露，雷曼破產對于被投公司來說不會有什么影響，甚至可以說是有好處，因為在現在市場低迷情況下企業不會有被其要求強制回購的壓力。而且，目前雷曼對項目的控制還在，董事還在履行職責，變動不會那么快。
不過，雷曼在華直投資產很可能在這段時間被其他基金瓜分。金蝶公司執行董事、副總裁陳登坤此前已表示，雷曼兄弟申請破產對金蝶目前的業務發展不會造成實際影響。“去哪兒”網站副總裁戴政近期也向媒體表示，“這筆融資去年就已經一次性到位。我們收到郵件稱，雷曼兄弟將被收購，相應股權將過戶。”
美林：已投項目不受影響
不過，相對于雷曼的悲涼來說，美林的情況就好多了。
美林在華直投項目有山西聯合鎂業、愛康國賓、雷士照明等。愛康國賓董事長張黎剛在接受本報記者采訪時表示，(美林)越早引進商業銀行越早走出困境，這對美林是好事，有助于其脫離財務上潛在的風險。到現在為止，我們沒有聽到美林關于投資方面的任何變化。
“以不低的收購代價獲得了平穩過渡，相信美國銀行購買美林是看好了其價值所在。美林在亞洲的直投業務質量不錯，最大的問題在于資金周轉，如果資金狀況得到緩解，不會拋售在華項目。反而，雷曼兄弟破產后，其在華投資很多可能會出現并購情況。其實，美林投我們的時候，次貸危機已經發生了，但還是堅持投了。目前，只是原來美林派駐的董事江經宇由于正常去職而更換了一名董事，沒有其他變故。”張黎剛說。此外，記者從聯合鎂業方面也沒有得到美林投資變動的消息。
業內一位資深PE人士也對本報記者說，這對美林直投不會有大的影響，盡管公司集團出了問題，但具體方面不會癱瘓掉，畢竟“瘦死的駱駝比馬大”。美林被收購以后，許多業務還在正常開展，現在裁員不到30%，高級人才沒有變動，變的是輔助性部門，比如會計師、分析師等裁減得多，真正做項目的人才還是能夠拿到高薪。
“而且，美林對被投企業在風險控制上反而會更加嚴格，只是新開展的業務、再融資和擴大投資受影響。已經投的不會受大影響，美林反而會抓好已有業務來獲取投資者的信任。”他說。
貝爾斯登：尚未展開項目
而最早垮臺的華爾街第五大投行貝爾斯登公司，其在華直接投資乏善可陳，只是去年年初曾經與黃光裕旗下的鵬潤投資集團達成協議，共同組建一個5億美元的投資平臺，投資方向鎖定中國消費品及零售市場，并在去年底聘請原蘭馨亞洲董事總經理郭德宏出任掌舵人。不過，記者尚未聽到該基金的投資案例。而且郭德宏昨日也向本報記者表示，其已于上個月轉至瑞信任職。
大摩、高盛：仍有業務開展
對于大摩和高盛這兩家變身為銀行控股公司的投行，情況目前看來不算很糟糕。盡管業界一度傳聞大摩在華拋售物業，其名下不少樓盤被出售，但是業內人士認為，高盛和大摩在華投資浸淫已久，碩果累累，而且本次只是變身而已，因此在華直投業務不太可能受影響。
上述PE資深人士也認為，大摩、高盛受到的影響更小，他們最大的問題是債券業務與承銷業務。因為它們的在華業務大多是偏PRE-IPO的項目，風險較小，項目質量較優。
頗有意思的是，就在上個月，國內照明龍頭企業雷士還獲得高盛3700萬美元注資。這是迄今為止高盛首次把資金注入國內照明行業。據了解，早在2006年，雷士照明就已經獲得了軟銀的2200萬美元投資，后又獲美林2000多萬美元投資，高盛本次注資是雷士獲得的來自國際資本市場的第三筆投資。這一消息似乎在一定程度可以證明高盛在華直投業務元氣未損。（葉勇 張良） |
