下半年尤其是三季度將迎來票據融資到期高峰。在不擴大年度銀行新增貸款總規模的情況下，到期票據融資將置換成萬億以上中長期貸款。

上半年金融機構人民幣新增票據融資為1.7萬億元，其中一季度新增票據融資高達1.48萬億元。由于票據融資期限多為3-6個月，這意味著1.7萬億元新增票據融資將大部分在下半年到期。考慮到一季度新增票據融資的天量增長，三季度將成為新增票據融資到期高峰。

央行調查統計司7月28日發布的一份報告認為，“票據融資置換為中長期貸款的空間較大”將成信貸放緩的一大原因，指的正是票據融資年內到期，有利于沖減新增貸款總規模。

農業銀行上半年新增票據融資為3111億元，在同業中規模最大。農行7月召開的年中分行行長會議所透露消息顯示，農行將在三季度置換掉約3000億元的票據融資規模，為下半年的業務發展和結構調整提供相對從容的騰挪空間。分析人士指出，三季度約3000億元的到期票據融資，如果轉換成新增貸款，將快速降低農行新增貸款增速，甚至可能使新增貸款出現負增長。據透露，7月農行新增貸款可能已經為負。

工商銀行上半年票據融資約為1416億元，在四大國有商業銀行中位列第三。該行高層曾表示，下半年將壓縮約1000億元的票據融資，以騰出規模用來實現將全年新增貸款控制在約1萬億元的目標。工行上半年新增人民幣貸款已達8255億元，據悉，目前在工行等候審批的新增貸款可能已超過3000億元。將票據融資置換為新增貸款，成為工行實現貸款總量控制目標的必然選擇。

建設銀行上半年新增票據貼現達881億元，占其全部新增貸款的12.43%，已在大型商業銀行中處于最低水平。

年初管理部門確定了今年新增貸款5萬億元以上的目標，各行也紛紛設定了年度信貸目標，但多數已在6月份之前超額完成。

業內人士表示，從年初開始，銀行就普遍擔心下半年或年底再次進行調控，所以愿意用收益率不高的票據來撐大信貸規模，一旦貨幣政策收緊，銀行就將到期票據置換成中長期貸款。

1月份和2月份，票據融資分別達到6239億元和4870億元，在新增貸款中占比分別達38%和47%，而往年這一比例僅為5%，3月以后票據融資在新增貸款中占比逐步下降，6月新增票據融資僅有100余億元，回到常年水平。