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2012年08月22日16:30 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

在經歷了蟲害題材支撐下的短線沖高后，大連玉米期貨近日縮量減倉調整。從目前來看，雖然國儲玉米將輪出的消息和飼料小麥對玉米的替代均對玉米期價形成供給壓力，但國內現貨玉米進入青黃不接時期，玉米供需整體偏緊。在供需基本面出現新的變化前，玉米將高位震蕩。

目前國內現貨玉米供給趨緊，優質糧源更為緊張，而粘蟲蟲害又使得市場擔憂新作玉米產量，玉米供給形勢支撐玉米價格。一方面，國內玉米現貨市場已進入季節性緊缺時期，東北玉米糧源有限，華北部分大型糧庫雖庫存壓力較大，但受霉變等問題限制，玉米質量偏低，優質糧源價格堅挺。以黑龍江哈爾濱地區為例，當地貿易商庫存糧源有限，出庫2330元/噸，當地自然干優質玉米出庫2340元/噸。另一方面，雖然國內農戶積極防治玉米粘蟲害，但由于今年蟲害面積較大，新作玉米產量仍將受到一定影響。根據民政部救災司數據，截至8月17日9時統計，遼寧、吉林、黑龍江農產物受災面積逾96萬公頃，絕收面積達4.86萬公頃。

盡管國內養殖業效益持續偏低，但玉米飼料剛性需求依然較大。首先，國內畜產品存欄量較高。以生豬養殖為例，據中國農業部公布的最新數據顯示，根據對全國4000個監測點的監測信息顯示，7月生豬存欄量與6月持平維持在46214萬頭，較去年同期增加72萬頭。與此同時，商務部的最新數據顯示，全國規模以上生豬定點企業7月份合計屠宰生豬1757.5萬頭，比6月份減少2.4%。由此可見，國內生豬存欄量將維持在較高水平。其次，部分畜產品價格回升提振養殖需求。據對全國480個集貿市場畜禽產品和飼料價格定點監測顯示，8月份第3周，河北、遼寧等10個主產省份雞蛋平均價格8.75元/公斤，比上周上漲4.3%；全國豬肉平均價格22.89元/公斤，比上周上漲0.9%。

目前國內小麥仍對玉米具有明顯的替代優勢。以山東德州為例，截至8月21日，當地貿易商小麥毛糧進庫1.09元~1.11元/斤，用糧企業凈糧進廠價1.13元~1.135元/斤，而當地玉米進飼料廠價格2380元/噸，飼企更青睞使用小麥。但值得注意的是，自國內新麥上市以來，小麥現貨價格穩步走高，小麥玉米差價有所縮小，這將在一定程度上削弱小麥對玉米的替代優勢。仍以山東德州為例，截至8月13日，當地小麥玉米進廠價差在230元/噸左右。

綜上，國內玉米飼料剛性需求依然較大，國內玉米供需偏緊的形勢支撐玉米價格，但飼料小麥的替代作用仍對玉米形成壓制，玉米期價傾向于高位震蕩。（作者系格林期貨分析師）

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