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單產憂慮再起 油脂短期偏多
關鍵詞： 棕櫚油 發改委 短期 油企 主產區 油脂 反彈行情 通脹 豆油
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本周起，油脂整體漲勢喜人。后市來看，豆油受助于美豆單產憂慮及天氣炒作最后沖刺而震蕩偏強，棕櫚油因進出口數據持續好轉提振開啟反彈行情，菜籽油受現價堅挺支撐繼續跟隨豆油上漲。總體而言，油脂短期偏多為主。
首先，近期食用油漲聲與價格調控的博弈日漸焦灼。8月1日，益海嘉里旗下金龍魚全國整體上調價格約5%，涉及豆油、菜籽油和調和油3個品類。因食用油價關系民生，8月初發改委再次約談油企，并頒布油企價格匯報制。但8月初的“再次約談”與以往約談不同，發改委不再向油企提出限價要求，只是匯報食用油價，說明發改委限價意愿有限。此外，從歷史上看，2009年和2010年國內糧油價格同處于上漲周期，發改委為了控制油價，向主要油企定向銷售低價國儲大豆。但在此次約談中，發改委并未向油企提出這一“補貼政策”，這也從另一個角度看出，此次發改委限價意愿有限。因此，當金九銀十的消費高峰即將到來之時，一度被視作“通脹”指針的食用油，恐怕將面臨一次反彈性的上漲。而且，7月CPI以1.8%的增幅創下2012年以來的新低。這一切，都讓“限油價，控通脹”隱居幕后，油脂限價壓力沒有之前那樣緊迫，因此，短期將對油價整體形成有力支撐。
其次，因美豆主產區前兩周出現連續降水，利于大豆結莢，最新美豆優良率小幅回調至31%，但仍然遠低于去年同期水平，去年同期優良率為59%。并且，本周以來美豆主產區干旱天氣重啟，美豆減產憂慮仍揮之不去。此外，從周初開始美國專業農場主協會進行年度田間巡查，周一、周二巡查結果顯示美豆主產區中西部受之前天氣干旱影響，南科達州南部及內布拉斯加州的美豆結莢情況都比往年差，而主產區東部的俄亥俄州，印第安納州雖然結莢情況優于往年，但是蝗蟲、甲蟲正攝食豆葉且殼針孢葉斑病凸顯。本周三、周四該協會還將對美豆其他各主產區巡查，整體結果還未定論，待周五發布全國產量預估。但就整體來說，美豆單產預估偏差的可能性較大，豆油受此提振短期以偏多震蕩為主。
最后，本周三，馬棕油船運調查公司SGS公布的數據顯示，8月1-20日出口棕櫚油81萬噸，較上月同期增加6%。其中，中國進口馬來西亞棕櫚油14.6萬噸，較上月同期增長75.3%，8月以來連續三周的進出口情況良好，市場多頭信心進一步穩固，因此大連棕櫚油周三擺脫周初謹慎情緒，大幅上漲。此外，進口增加并沒有給國內港口庫存帶來太大壓力，國內港口庫存持續消化，截至本周三庫存降至70.5萬噸，出貨速度穩步提升至8500噸/日。根據歷年中國海關月度進口棕櫚油情況，第三季度為棕櫚油進口的上升期，也是國內棕櫚油消費旺季，國內進口需求增加，庫存不斷消化支撐內盤棕櫚油期價。此外，國內棕櫚油期現貨進口虧損正不斷縮小，甚至出現盈利，助推內盤棕櫚油中期蓄勢反彈。