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央行明確推進利率市場化3項任務
關鍵詞： 市場化定價 利率市場化改革 央行 金融機構 市場利率 貨幣市場 信貸市場 收益率曲線 Shibor 自律管理
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中國人民銀行副行長胡曉煉日前在市場利率定價自律機制成立暨第一次工作會議上指出，近期推進利率市場化工作的任務，一是建立市場利率定價自律機制，二是開展貸款基礎利率報價工作，三是推進同業存單發行與交易。
胡曉煉指出，市場利率定價自律機制是由金融機構組成的市場定價自律和協調機制，在符合國家有關利率管理規定的前提下，對金融機構自主確定的貨幣市場、信貸市場等金融市場利率進行自律管理，維護市場正當競爭秩序，促進市場規范健康發展。
開展貸款基礎利率報價工作。建立貸款基礎利率集中報價和發布機制，把市場基準利率報價從貨幣市場拓展至信貸市場。隨著貸款利率管制全面放開，近期將以自律機制為基礎，組織綜合實力較強的金融機構報出對其最優質客戶執行的貸款利率，為金融機構信貸產品定價提供參考。這將有利于適應貸款利率全面放開、實現市場化的需要。
推進同業存單發行與交易。借鑒國際經驗，立足近年來我國同業融資市場發展迅速的情況，近期將從在銀行間市場上發行同業存單入手，逐步擴大負債產品的市場化定價范圍，進一步豐富金融機構市場化負債產品，從而為穩妥有序推進存款利率市場化創造條件。
胡曉煉強調了建立市場利率定價自律機制、貸款基礎利率集中報價和發布機制對進一步推進利率市場化改革的意義。一是激勵金融機構強化財務約束，實現科學合理定價；二是通過建立信貸市場基礎利率，為金融機構信貸產品市場化定價提供參考；三是進一步發展貨幣市場，規范同業業務，防范金融風險；四是強化定價自律管理，維護公平有序的市場競爭秩序。
胡曉煉對自律機制成員單位提出：首先，要進一步提高自身綜合實力，適應利率市場化改革不斷推進的市場環境；第二，要科學制定標準和程序，開展好金融機構合格審慎及綜合實力評估，發揮自律機制的激勵約束作用；第三，要加強研究，為推進利率市場化改革建言獻策。中國人民銀行將根據利率市場化改革的總體安排，對市場利率定價自律機制成員采取一定的激勵約束措施，促進金融機構提高自主定價能力，提升金融服務水平。 中國銀行國際金融研究所宏觀經濟研究主管溫彬表示，同業存單的推出，一是有助于完善Shibor的品種期限結構。目前1周及以內的Shibor品種的交易量占90%以上，中長期品種的交易較少。計劃中擬推出的同業存單產品以3個月和6個月期限為主，有利于形成完整的貨幣市場收益率曲線，增強Shibor在金融產品定價中的基準地位。
二是有利于提高商業銀行定價能力。同業存單是商業銀行進行主動負債管理的重要工具，市場化定價的資金成本具有波動性和不確定性，這會倒逼商業銀行加強資產負債管理、提高風險管理能力，向管理風險要效益。
同業存單與同業存款相比有三個優勢：一是主動性。發行人可以根據資產負債管理的需要，自行決定發行的金額和期限。二是透明性。作為線上業務，可以根據供求關系市場化定價，提高透明度。三是穩定性。鑒于同業存單可以轉讓而不能提前支取，可以避免銀行存款波動。
更重要的是，擬推出的同業存單從發行對象上看類似同業存款，如果根據《大額可轉讓定期存單管理辦法》(1996年)的相關規定，同業存單吸收的存款應當繳納存款準備金。因此，試點推出的同業存單可能被視為一般性存款而計入貸存比考核，這對于吸收存款壓力大的中小股份制銀行有巨大的吸引力。