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2013年10月17日11:12 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

備受關(guān)注的首只銀行資管計(jì)劃于10月15日起正式由工行發(fā)行，計(jì)劃募集資金75億，發(fā)行銀行為工行。10月16日，浦發(fā)銀行也開(kāi)始發(fā)行同類(lèi)型的資管產(chǎn)品。

銀行資管計(jì)劃的投資范圍幾乎囊括了銀行普通理財(cái)產(chǎn)品涉足的所有投資品種。而與銀行此前的普通理財(cái)產(chǎn)品最大的不同是，資管計(jì)劃將徹底甩開(kāi)信托、券商等通道直接進(jìn)行投資。

投資范圍更廣

工商銀行發(fā)行的首只理財(cái)資管計(jì)劃名稱(chēng)為“多享優(yōu)勢(shì)系列產(chǎn)品——理財(cái)管理計(jì)劃A款”。像普通的銀行理財(cái)產(chǎn)品一樣，該資管計(jì)劃大量配置高流動(dòng)性資產(chǎn)以及債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)等，投資范圍幾乎囊括了普通的銀行理財(cái)產(chǎn)品所有能投資的品種，包括各類(lèi)債券、債券基金、國(guó)債期貨以及權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)等。

其中，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)包括但不限于股票型證券投資基金、新股申購(gòu)、可分離債申購(gòu)、可轉(zhuǎn)換債申購(gòu)、定向增發(fā)、股指期貨、融資融券等。這意味著除了股票二級(jí)市場(chǎng)外，銀行資管計(jì)劃直接投資股票一級(jí)市場(chǎng)以及股指期貨、融資融券等新興品種也已正式開(kāi)閘。

值得注意的是，除了投資各類(lèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)外，工行上述資管計(jì)劃還將直接投資一些套期保值的工具。工行稱(chēng)，將綜合運(yùn)用利率互換、國(guó)債期貨等套期保值工具對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，以及用股指期貨、融資融券等套期保值工具對(duì)沖權(quán)益類(lèi)投資風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)品資料顯示，浦發(fā)銀行和工行的資管計(jì)劃略有差異。其中，工行“多享優(yōu)勢(shì)系列產(chǎn)品——理財(cái)管理計(jì)劃A款”主要面向高凈值個(gè)人客戶(hù)發(fā)行，期限為兩年；而浦發(fā)銀行的“理財(cái)管理計(jì)劃1號(hào)”主要面向公司客戶(hù)發(fā)行，為無(wú)固定期限的凈值類(lèi)產(chǎn)品。對(duì)于該資管計(jì)劃的詳情，浦發(fā)銀行并未對(duì)外披露。

開(kāi)啟銀行資管時(shí)代

銀行理財(cái)資管計(jì)劃直接投資各類(lèi)投資品種，意味著銀行可徹底擺脫對(duì)信托、券商、基金子公司等提供的通道業(yè)務(wù)的依賴(lài)。此前，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資上述投資品種需要借助信托、券商、基金子公司設(shè)立信托計(jì)劃或資產(chǎn)管理計(jì)劃等繞道投資。

“這是一個(gè)去通道、去中介、去杠桿的過(guò)程，將此前非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)范為理財(cái)直接融資工具則將大大提高理財(cái)產(chǎn)品投資的透明度。”一家股份制銀行零售業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人稱(chēng)。

對(duì)于此次同時(shí)試點(diǎn)的理財(cái)直接融資工具投資，工行稱(chēng)，理財(cái)直接融資工具需經(jīng)過(guò)工行審批流程和篩選，資產(chǎn)或資產(chǎn)組合所涉及用款人比照工行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)均在A-級(jí)(含)以上。

除了資產(chǎn)端回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)外，工行上述資管計(jì)劃資金募集端也按照參照類(lèi)基金產(chǎn)品的做法，設(shè)計(jì)為開(kāi)放式產(chǎn)品，每月的第一個(gè)工作日為開(kāi)放日。投資者可按凈值的價(jià)格申購(gòu)資管計(jì)劃份額、凈值扣除贖回費(fèi)率的價(jià)格贖回資管計(jì)劃份額。

這意味著銀行需要定期對(duì)資管計(jì)劃進(jìn)行估值并對(duì)外公布，工行上述產(chǎn)品的估值日為每周第一個(gè)工作日和每月第一個(gè)工作日。雖然相比基金每個(gè)工作日公布凈值要輕松許多，但已經(jīng)顛覆此前商業(yè)銀行的做法。

此前商業(yè)銀行除了數(shù)量極少的股票類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品外，大部分銀行理財(cái)產(chǎn)品并不公布理財(cái)產(chǎn)品的凈值，而是無(wú)論最終投資收益多少均比照理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率支付投資收益。因此，銀行理財(cái)產(chǎn)品始終未能走出剛性?xún)陡兜摹澳е洹薄?/p>

“資管計(jì)劃就是要讓銀行理財(cái)業(yè)務(wù)回歸代客理財(cái)?shù)谋举|(zhì)，銀行將真正成為受托理財(cái)?shù)臋C(jī)構(gòu)。”上述股份制銀行零售銀行部負(fù)責(zé)人稱(chēng)。

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