昨日晚上10點，中、美、歐、日四大經濟體的央行最高官員齊聚位于法蘭克福的歐洲央行總部，交流他們最為熟悉的貨幣政策，同時也共同商議他們無法回避的全球經濟失衡難題。

本次歐洲央行(ECB)“第四屆央行論壇”主題是“貨幣的角色：21世紀的貨幣和貨幣政策”。在最后一節小組討論上，歐央行行長特里謝、中國人民銀行行長周小川、美聯儲主席伯南克以及日本央行副行長巖田一政共同就“政策制定者眼中的貨幣和貨幣政策”進行討論。

“四巨頭的討論，三大話題難以回避”，巴黎百富勤中國首席經濟學家陳興動告訴上海證券報，“一是全球經濟失衡；二是全球流動性過剩；第三則是美歐與亞洲的文化和貨幣政策之間的分歧。”

亞洲開發銀行中國副代表、首席經濟學家湯敏指出，四巨頭對全球失衡問題的討論，也給了外界對于“中國的匯率和美國的赤字等問題”提供了一個很好的參考。

陳興動表示，亞洲儲蓄率過高、外匯儲備過大、匯率扭曲這些話題是美歐方面的固有看法，“人民幣應該升值、日元應該貶值”則是目前最流行的話題。

在陳興動看來，美歐國家由于具備完善的銀行體系、發達的資本市場，央行僅通過利率和匯率政策就能有效地把握住經濟運行的方向，而在亞洲國家由于以上條件的制約，央行貨幣政策面臨著更復雜的因素以及更大的挑戰。“這實際是一個東西方文化的分歧。”他表示。

湯敏也表示，進入21世紀，在貨幣政策的運用和協調上，各國都遇到前所未有的挑戰。

“上個世紀早期，隨著凱恩斯主義以及宏觀經濟理論成熟，貨幣政策和財政政策才成為政府調控經濟的主要工具，這些工具和手段在60年后的幾十年，才慢慢成型，成為目前各國普遍運用的貨幣政策框架，”湯敏表示，但進入21世紀情況不同了，“網絡跨境交易、電子銀行、虛擬貨幣，這些在以前都從來沒有出現過，面對著全球資金可以瞬息在世界各地流動，央行行長們挑戰更大。”

他還指出，對于中國這樣的轉型經濟，從農業國家轉變為工業國家、從計劃經濟轉變為市場經濟，貨幣政策如何協調和處理，這向中國的央行提出新的課題。“中央提出建設和諧社會這個戰略轉型計劃，經濟增長模式也需要調整，在這種背景下，貨幣政策的配合尤為重要。”湯敏表示。

“比如說，周小川就得面對前任們沒有遇到過的‘有錢人的煩惱’：1萬億美元的外匯儲備如何運用，如何安全地保值增值。”

他認為，四巨頭難得有機會坐下來討論貨幣政策，在全球經濟周期是正處于中點還是正接近結束，全球流動性以及風險偏好欲往何處去這些問題上，他們的意見和見解將受到整個市場的關注。

陳興動也強調，愈加復雜多邊的世界經濟形勢，也要求這四個主要經濟體的央行官員更廣泛地“彼此協調和互相理解”。

美經濟放緩憂心的不僅是伯南克

世界是平的。全球央行行長們是需要同舟共濟的。

經濟全球化、金融一體化的大背景下，各國經濟的聯動和相互影響難以避免。也就是說：美國經濟放緩，憂心的不僅是伯南克；人民幣的穩定，造福的也不僅是中國經濟。美國在關注著中國的萬億外匯儲備，中國也在關注著美國的萬億雙赤字。

經濟增長方面，在日本經濟剛剛看見復蘇跡象時，美國經濟放緩的恐慌卻已開始成為市場的陰影；中國經濟超過十年的高速增長至今未見疲弱之象；在擔心過熱失控時，歐元區經濟卻在零速度徘徊后依然前景難明。

美聯儲現在擔心，房市調整將會受到控制嗎？核心通脹緩慢攀升而增長會依然偏低嗎？日本央行類似難題同樣存在：經濟最終將會進入再通脹軌道并且過剩的流動性會否真正開始減少？

而對于周小川及他帶領的中國央行，所面臨的挑戰不比其他三個同行少：今年兩次加息、三調準備金率，流動性卻依然泛濫；上個月已經超過萬億規模的外匯儲備則更是難題。更重要的是，中國經濟正在進行的結構性調整，同樣需要大智慧。（禹剛）