豬價底部暗蘊反彈

根據現行的消費價格統計調查方案，我國CPI統計共分為八大類產品。國家統計局并未公開八大類商品的詳細權重，中國證券報了解到，八大類產品權重占比分別約為：食品占比為33%，煙酒及用品為4%，衣著占9%，家庭設備及維修服務占6%，醫療保健個人用品為10%，交通通訊為10%，娛樂教育文化用品及服務占14%，居住類占14%。

而食品類、居住類以及娛樂教育文化類三者，占據CPI權重的多半壁江山。尤其是前兩者，當前是我國物價上漲壓力的最重要因素。以2010年4月CPI為例，食品類價格同比上漲5.9%，居住價格同比上漲4.5%，分別為當月CPI上漲1.9和0.7個百分點，合計貢獻度達到92.9%。

從食品價格各子項權重來看，食品類價格的各細項分別為肉禽及其制品、糧食、蔬菜、水產品、鮮果、油脂、調味品、鮮蛋以及其他。其中肉禽及其制品占CPI比重最大，為6.93%。而豬肉價格權重為3.03%，不到肉禽及其制品的一半。

與糧食、蔬菜等不少食品價格已現升勢相比，目前豬肉價格仍處于低位，但這不妨礙豬肉價格成為最具不確定性的價格變量。

一般來看，生豬價格漲跌以三年為周期，所占權重在肉禽及制品中最大，帶動力強，而價格變動幅度要明顯大于牛、羊、雞等其他肉禽，其波動往往成為食品價格乃至CPI的領先指標。自2008年下半年以來，豬肉價格逐步見頂回落。截至今年4月份，更比去年底又回落了20%以上。

拐點來自4月中下旬，在國家先后兩次啟動中央儲備凍豬肉收儲以后，豬肉價格明顯企穩回升。商務部公布的價格監測分析顯示，截至5月上旬，國內生豬價格連續第四周回升，自4月初啟動中央儲備凍豬肉收儲以來，全國生豬收購價格每公斤上漲了0.3元，累計漲幅達到3.1%。

按豬糧比價、生豬周期等監測指標來看，豬肉價格的底部很可能已經過去。但專家認為，目前難以判斷豬肉價格的反彈是由于國家啟動收儲政策導致的，還是新一輪豬肉價格上漲的開始。但目前生豬的高存欄量和緩慢下降的豬肉消費量食品占比，有助于削弱未來豬肉價格反彈對CPI的影響。

國家發改委有關負責人表示，目前進入豬肉消費淡季，需求量明顯下降，預計后期豬肉零售價格將止跌回升。