新的一年即將來臨。2008，新的投資機會潛藏在哪里？一匹匹黑馬最有可能從哪些行業奔出？重點鎖定什么上市公司？循著各家券商精心打磨的研究報告，投資者不妨借他人慧眼甄別一下自家籃子里的股票。

造紙行業：龍頭公司機會大。

國聯證券認為,2007年10月31日發改委公布的《造紙產業政策》明確支持國內企業通過兼并、聯合、重組和擴建等形式，發展10家左右100萬噸-300萬噸具有遷進水平的制漿造紙企業，發展若干家年產300萬噸以上跨地區、跨部門、跨所有制的、具有國際競爭力的大型制漿造紙企業集團。國聯證券認為，在此背景下，可關注行業或子行業中的龍頭企業，晨鳴紙業、華泰股份等規模較大的龍頭企業。其次，林紙一體化發展道路已成共識。上市公司中涉及林紙一體化概念的有岳陽紙業、美利紙業、華泰股份、晨鳴紙業、景興紙業。第三，關注景氣度較高或者開始回暖的子行業，看好白卡紙、文化紙、銅版紙等子行業。相關公司主要是太陽紙業、博匯紙業和晨鳴紙業。

公路行業：將長期向好。

長江證券認為，內需釋放、外貿強勢、路網效應、計重收費、資產注入等是公路行業最值得關注的熱點。其中，重點公路公司的內生性增長潛力巨大：資產質量優良；成本控制能力出色；政府支持力度較大。具體而言，重點公司路產流量增長快速而穩定，2008年EPS平均增長率大約在20%左右，兩稅合并將短期內略微影響皖通高速、贛高速、深高速的增長速度，但其2009年將恢復快速增長勢頭，其余公司則將受惠于兩稅合并。重點公司08年PE值有20倍，與香港和國外的同類上市公司基本處于同一水平，估值洼地較為明顯。有關經營性公路收費權轉讓的法規一旦出臺，將給重點公司打上興奮劑。

鋁行業：鋁價上漲預期強烈。

光大證券認為，中國原鋁市場受關稅政策的影響較大，對此，國內鋁材出口需要一定的消化時間，2008年初，鋁材出口有望恢復性增長。鋁行業的戰略性投資機遇來自以下幾方面：一是成本持續改善。主要表現為鋁土礦自給率提升、建設自備電廠。二是行業整合加速。主要表現為優勢企業在周期底部實現產能擴張。三是鋁價的認識過程。2008年中期，鋁價上漲預期強烈，存在超市場預期的可能性；2008年底，鋁價重回上漲周期。這將給鋁業上市公司帶來快速發展空間。

電力行業：收入增長趨勢明顯。

對此，申銀萬國表達了兩個觀點。首先電力企業收入增長趨勢明顯，對燃煤成本及非燃煤成本控制能力不斷提高。在行業景氣度逐步見底回升的背景下，電力集團資產注入的動力增強，進一步提升行業景氣度。目前燃煤價格上漲幅度早已達到煤電聯動要求，在國家維持能源價格高位運行的環境下，預計2008年上調電價的可能性仍然存在。總體來看，電力企業盈利能力對煤炭的依存度在減弱，而煤電聯動機制的存在很大程度上降低了成本變動風險。在未來水、火電機組比例逐步優化以及火電機組能耗水平下降的大背景下，預計電力行業耗煤增速將從2007年約14.6%，下降到2008年的12.4%、2009年的10.7%左右。其次，在電力行業“上大壓小”的政策環境下，制造費用、人工費用等非燃煤成本逐步下降。同時由于電力企業穩定現金流特征，使得其能靈活使用各種金融工具來降低融資費用。綜合來看，在電力行業利用小時數逐步回升的趨勢下，電力企業抵御煤炭價格上漲的能力在增強。從服務區域的電力供需情況，以及企業對燃煤成本的控制能力和管理能力來看，可以關注長江電力、華能國際、國投電力、國電電力、粵電力。

裝備制造業：長景氣周期之中。

中信證券認為，中國正處于重化工業中期，制造業是工業化的主力軍，裝備制造業更是經濟發展的“發動機”。國內產業需求、國際產業轉移和我國政府對機械行業的產業政策支持是機械行業快速發展的長期驅動力。在重工業化階段，我國機械行業經濟波動周期拉長、波動幅度降低，行業處于長景氣周期之中。雖然面臨鋼鐵等要素價格上漲壓力，但前兩年，交通運輸設備制造業和專用設備制造業的毛利率不降反升，表明我國在機械設備制造上的技術進步可大大緩解成本上升壓力。子行業中，機床行業，尤其是大型、高檔、精密、數控機床，處于景氣周期的上升初期；造船行業處于短期和長期景氣周期的上升階段；工程機械行業處于短期景氣周期的高峰，2008年增速將在30%左右；重型機械行業處于短期景氣周期的高峰；機械零部件行業處于短期景氣周期的下降階段。

房地產行業：房價繼續上漲。

中金公司表示，調控不會逆轉供求矛盾，2008房價將繼續上漲。人民幣長期升值、通脹預期、消費強勁擴張、城市化和人口紅利等因素，仍將為2008年的房地產市場帶來價值重估潛力。目前，政策面試圖通過收緊銀根、嚴打開發商囤地、推行廉租房和經濟適用房等舉措，抑制房價上漲速度。但銀行貸款只占開發商資金來源20%，而且，政策面將反過來催促業績更快釋放和行業集中度進一步提高。因此2008年房地產業仍有60%的盈利高增長。（家路美）