5月21日，A股探底高走，滬指收復3500點大關后收于3544.19點，較前一交易日上漲101.03點，漲幅2.93%。

據了解，在汶川地震后，仍有部分基金出于自身投資策略的考慮以及贖回的壓力拋售了部分股票。

另據可靠消息， 5月20日機構拋盤增多，滬指大跌4.49%，深成指跌幅5.67%。當日證監會點名批評了兩家基金公司近段時間的拋盤行為。

　　次日，兩市反彈，滬指收復3500點關口。

　　托市的主基調

　　地震之后，穩定成為主基調。

　　有報道稱，5月14日，多機構曾接獲證監會的電話指令，要求“保持市場穩定”。當天，市場出現了大幅上漲行情，上證指數漲幅達到2.73%，深證成指漲幅也達到3.5%。

　　此后，從5月15日至19日三個交易日，滬指均在3600點上方穩定整理。

　　根據指南針TOPVIWE數據顯示，基金確實在震后的股市中起了定海神針的作用。

　　在5月13日之前5個交易日中，基金在總量上仍是凈賣出，賣出量達到11億元，其中，銀行板塊遭到基金拋盤，凈賣出達62.4億元。

　　但5月14日至5月16日，基金托市資金入場明顯。三個交易日，基金凈買入資金量高達99億元。

　　鋼鐵冶煉、證券保險、煤炭焦煉、石油化工受到基金青睞，5月16日之前5個交易日中，凈買入金額分別為37億元、22.6億元、18億元、10億元。

　　深圳某基金公司投資總監稱，地震之后，民族感情在股市中也表現出來，而監管層要求，基金也要講政治。

　　他說，基金經理不單單講政治的，更重要的是基金公司作為資產管理人，要為客戶服務，“我也是看好后市才繼續加倉的。”

　　然而，基金們也非表現出一致的心態，亦有基金對后市仍不樂觀。于是在近段時間進行拋售、減持。

　　指南針統計的57個板塊中，30個板塊基金是凈買入的，但也有27個板塊是凈賣出。

　　于是在5月20日大跌過后，證監會點名了兩家拋盤量比較大的基金公司。

　　據一家被點名的公司稱，拋售股票是因為自己的投資策略，而制定的投資策略根本是為了基金持有人的利益。

　　他說：“如果我們對某只股票的未來不看好，認為這只股票漲到了合理價位而繼續持有它，這是我們不好做到的。”他解釋，拋售股票不是與地震有關，而是在公司制定的投資策略中，但正好出現地震，只是碰上了。

　　另外，基金遭遇贖回也是不少基金被迫賣股的原因。有媒體報道2008年4月，基金業管理的全部公募基金總份額從2.28萬億份下降到2.14萬億份，當月凈減少1400億份以上，為近一年來單月贖回份額的峰值。

　　5月，這種贖回或許還在繼續，基金被迫減倉也是情理之中。

　　后市分歧依舊

　　對于基金經理而言，托市只是階段性的，如果對未來仍不樂觀，地震托市的階段性任務一過，市場積累的不穩定因素便會如地震般迸發釋放。

　　而記者采訪了解到，大多數基金表現出了樂觀。

　　大成基金稱，指數能經受震災的影響說明市場已經基本擺脫前期的恐慌性情緒，大家的共識是目前估值水平應是一個均衡的位置，未來一段時間還是由宏觀數據決定向上還是向下。該公司認為考慮到外圍環境好轉及5月CPI數據應有緩解，市場上行的概率仍較大。

　 行業方面看，大成基金認為，受到直接利好的主要是醫藥、鋼鐵、建材等和救災、重建有關的行業，間接受益是地震導致供給中斷的行業，如有色金屬冶煉、化肥等行業。

　　博時基金博時精選股票基金經理陳豐稱，從宏觀經濟看，國內經濟學家的悲觀情緒似乎比前期有所好轉，認為CPI 進一步上升動力減弱，美國經濟最糟糕的狀況已過去，但也僅限于不會進一步惡化，國內市場是否會出現明顯向好的趨勢還有待進一步跟蹤。如果經濟學家的看法進一步趨好，則有助于A 股市場走高。

　　深圳一基金公司投資總監說，“盡管地震那么厲害，食品價格可能微漲，但未來會掉下來的。我注意到世界糧農組織預計今年大米產量增產4%-5%，而日本、美國也表示要向國際市場買大米。對于中國而言，今年糧食播種面積增加，我預計夏糧會增產。”

　　因此，該投資總監表示通脹未來會有好轉，而地震會帶動很多行業的發展。

　　當然，也有公司表示不樂觀。

　　北京某基金公司人士認為，地震等突發時間會使得短期通脹壓力加大，5月份CPI增速預計高于預期，而股指反彈之后有回調壓力。