朱慧卿繪

財政部、國資委、證監會和全國社保基金理事會19日聯合發布公告，在境內證券市場實施國有股轉持政策，轉持國有股由全國社保基金理事會持有。除了充實社保基金，加快社會保障體系建設這一重大意義外，國有股劃轉政策還將對中國資本市場的長期發展產生深遠影響。

充實社保基金，為應對老齡化社會做準備

根據四部門發布的《境內證券市場轉持部分國有股充實社保基金實施辦法》，股權分置改革新老劃斷后，凡在境內證券市場首次公開發行股票并上市的含國有股的股份有限公司，除國務院另有規定的，均須按首次公開發行時實際發行股份數量的10%，將股份有限公司部分國有股轉由社保基金會持有，國有股東持股數量少于應轉持股份數量的，按實際持股數量轉持。

2006年6月19日，中工國際成為股權分置改革新老劃斷后首家進行IPO的公司，從它開始，直至去年9月16日上市的華昌化工，中國股權分置改革新老劃斷后首次公開發行股票并上市的含國有股公司共131家，涉及國有股東826家，應轉持股份約83.94億股，發行市值約639.33億元。

燕京華僑大學校長華生教授認為，上市公司國有股的10%劃轉社保基金，這符合做大社保基金、讓更多的人民群眾享受改革開放成果的思路，方向是對的。但從長遠來看，這一規定還有待細化與完善。

中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍表示，此次國有股轉由社保基金持有，將使得更多資金充實社保資金體系，進一步完善我國社保體系建設，這將間接解決老百姓的“后顧之憂”。分析認為，此舉也是為應對未來老齡化社會做準備。

有利于資本市場健康發展

除了加快社會保障體系建設這一重大意義外，多位分析人士認為國有股劃轉政策還將對中國資本市場的長期發展產生深遠影響。

“從減持到轉持，一字之差，對股市有不小的意義。”中國浦東干部學院副教授胡云超認為：從短期看，對市場的供求關系而言，它鎖定了一部分國有股，使大小非減持壓力減小，對市場會起到一定的穩定作用。此外，與一般的證券類基金相比，社保基金更注重長期收益，而不太注重短期收益，它也沒有短期評估的壓力，因此，會比其它基金更穩定。從中長期看，這樣的股東對上市公司也是有利的。

西南證券研發中心副總經理解學成對記者表示，2010年A股仍將面臨限售股解禁的一個高峰期，包括股改限售股份、新股發行限售股份在內的壓力仍將存在，此次轉由社保基金持有的部分國有股禁售期再延長3年，將對資本市場產生積極作用。

東興證券研究員銀國宏認為，雖然長期看按發行規模10%計算的國有股可能會逐步被社保基金減持，但此次政策的出臺，給資本市場明確了短期內不會減持和減持上限是多少的問題，進一步平衡了市場的預期。

社保基金將成市場重要力量

從資本市場參與者的角度來看，部分國有股轉由社保基金持有后，可能使社保基金成為市場中的一大機構資金力量，將對中國資本市場的長期健康發展發揮更大的作用。

截至今年4月30日，社保基金共出現在60家A股上市公司的前十大流通股東中，共持有市值超過40億元。社保基金今年一季度的重倉股數量、持倉市值均有明顯增加，增倉跡象非常明顯。這也顯示出在2009年中國股市的復蘇過程中，社保基金起了積極作用。

有市場人士表示，延長社保基金接手轉持國有股的禁售期，不僅將有利于增強投資者信心，更將使社保基金成為A股市場的“中流砥柱。”

《實施辦法》規定社保基金會轉持國有股后，僅享有轉持股份的收益權和處置權，不干預上市公司日常經營管理。但解學成對記者說，社保基金可以通過長期持有績優公司股份和減持其他股份來引導市場的主流投資方向，這將對培育中國資本市場健康投資理念起積極推動作用。(本報記者謝衛群、新華社記者楊毅沉）