從6月19日中小板公司桂林三金發布招股說明書算起，重啟IPO暨新股發行制度改革已經走過了31天。桂林三金、萬馬電纜、家潤多等3家新上市公司的二級市場表現，中國建筑、成渝高速的發行定價及上市工作，備受各方關注。從目前的情況來看，重啟后的新股發行工作取得了積極的成果。

本次新股發行體制改革最核心的內容是定價市場化，其途徑是完善詢價和申購的報價約束機制，即“真實報價、真實申購”。監管部門有關權威人士稱，在新股發行改革指導意見中確立的有關原則、目標已經得到了體現。

證券監管部門提供的最新數據顯示，桂林三金定價之日，同行業的二級市場市盈率是35.92倍，折價約8%；萬馬電纜和家潤多的發行市盈率分別是30.88倍和31.58倍，其定價當日同行業二級市場市盈率分別是36.02倍和32.63倍，分別折價14%和13%。而2008年發行的全部71只中小板股票平均折價47%。“意味著新股發行改革中市場化定價的機制正發生作用，同時也更接近于二級市場的價格。”一券商人士對記者表示。

“發行價與二級市場價格價差的顯著縮小，就使得新股上市首日的漲幅得到了直接的壓縮。”該券商人士指出。

這一點，從統計數據中也得到了很好的印證。數據顯示，上述3只中小板股票的首日漲幅分別是三金藥業81%、萬馬電纜125%、家潤多93%。而2008年新股上市首日平均漲幅為116%。

此次新股發行制度改革除了市場化定價以外，還有一個重要的措施就是向中小投資者傾斜，提高中小投資者的中簽率。這一點在上述3只股票的發行過程中得到了很好的體現，比如每個賬戶只能申購一次，單次申購設最高數量限制等措施。

統計數據顯示，桂林三金分配到個人賬戶的股份占比98.19%，萬馬電纜是98.31%，家潤多是79.39%。該指標與2008年的平均值相差較多，去年平均僅29.48%的股份分配到個人賬戶。

這份統計數據同時對參與申購的賬戶數量、凍結資金量等指標做了比較分析。統計結果顯示，參與上述三家企業網上申購戶數分別是336萬戶、280萬戶和168萬戶。而在去年發行的全部中小板股票中，這一數據的平均值僅為41萬戶。

事實上，主板的成渝高速網上申購戶數同樣也是大幅增加，共有398萬戶。這一數據遠遠高于去年滬市發行的5家公司網上平均參與賬戶119萬戶的水平。

上述券商人士分析，網上參與的熱烈程度得到了很大程度的提高，這與網上限制單個賬戶申購比例應該是密不可分的。

記者注意到，在這些申購的賬戶中，個人賬戶的資金，3家平均占97.99%，只有2.01%資金來自機構賬戶——這就使得中簽率大幅度提高——桂林三金為0.17%，萬馬電纜為0.13%，家潤多為0.25%。而2008年的平均中簽率僅為0.08%。

當然，對于賬戶性質，市場有質疑部分個人賬戶背后實際是機構。對于這一點，雖然目前無法準確判斷占比，但與2008年個人賬戶資金僅占29.58%相比，差異顯然還是較大。

此外，這份數據同時對網下凍結在資金量做了統計，上述3家公司分別為300億、217億和478億，而2008年71家公司的平均值是210億。

2008年71家公司的網下配售比例的平均值是0.48%。上述3家公司的這一數值與去年平均水平相差并不多，3家公司分別為0.61%、0.53%何0.43%。

還有一點值得關注，就是此前曾出現的機構大規模從銀行調撥頭寸打新股的情況，在此次新股發行中也得到了一定程度的扼制。數據顯示，桂林三金申購資金解凍時，涉及到跨行資金調動的約140億元。此前，每當中小板發行新股，跨行頭寸調撥平均為320多億元。

“從這些數據來看，新股發行制度確實已經顯示出了初步的成效。”多位接受證券日報記者采訪的專家如此表示。(朱寶琛)