國際金融危機帶來的經濟動蕩，使得黃金的避險功能更加受到關注。無論是樂觀者，還是悲觀者，都找到了投資黃金的充分理由，推動國際金價創歷史新高。

黃金市場掀起上漲行情

國慶黃金周期間，國內黃金期貨市場休市，但國際黃金市場卻掀起了一輪飆升行情。10月6日，紐約商品交易所黃金期貨大漲24.6美元，每盎司價格報收于1040美元上方，一舉突破2008年3月每盎司1032美元的高點，時隔18個多月后再創歷史新高。7日繼續攀升，盤中觸及每盎司1049.70美元的新高點，終盤收于1044.40美元。

尤其值得關注的是，黃金與石油、銅等同為重要戰略儲備資源，從歷史上看，黃金價格與油價、銅價具有明顯的正相關關系。然而，自全球金融危機爆發以來，黃金價格明顯強于石油和銅，形成獨立走勢。比如，國際油價從每桶147美元大幅下滑至35美元/桶，今年以來雖然經歷了大幅反彈，卻仍在70美元/桶附近徘徊，不及高點的一半；銅價從8900美元/噸高位回落至2800美元后，反彈至6500美元/噸附近，距離高點仍有很大距離。然而，國際金價從每盎司1000多美元下跌至680美元之后，迅速攀升，“輕松”創下歷史新高。

銀河證券研究員秦曉斌認為，黃金是一種特殊的商品，不僅具有一般商品屬性，更具有貨幣屬性。在一般商品屬性中，又包括作為工業原材料的工業品屬性和作為奢侈品的消費品屬性。黃金價格的獨立走勢，是黃金獨特的貨幣屬性得以充分發揮的結果，表明作為工業品和消費品的一般商品屬性讓位于貨幣屬性，貨幣屬性在黃金的價格決定中占據主導地位。

多重因素推動金價上漲

金價快速上漲，背后的原因何在？上漲趨勢是否能夠延續？

秦曉斌說，全球金融危機帶來的經濟動蕩，使得黃金的避險功能更加受到關注。無論是看好經濟的樂觀者，還是看淡經濟的悲觀者，都找到了投資黃金的充分理由。經濟樂觀者認為，隨著經濟的強勁回升，全球寬松的貨幣政策所帶來的后果——通脹壓力可能很快到來，這增加了黃金抵御通脹的需求；經濟悲觀者認為，隨著經濟再次陷入低迷，已經上漲的股市和大宗商品可能面臨下跌風險，資金將從風險資產轉入無風險資產，從而增加了黃金的避險需求。

他還認為，全球金融危機所帶來國際貨幣體系面臨重構，美元的霸主地位受到挑戰，歐元、日元的地位相對上升，尤其是隨著人民幣國際化快速推進，人民幣國際地位將顯著上升。當今國際貨幣體系的不穩定，必然導致國際天然貨幣——黃金價格的重估。美元中長期面臨貶值趨勢，這將使黃金的儲備需求上升，推動黃金價格上漲。

此外，每年9月份到12月份是國際黃金珠寶的傳統消費旺季，這也是金價上漲的催化劑之一。一方面是需求的多元化，以及越來越剛性化；另一方面，開采條件較好的金礦資源已越來越少，礦山品位有所下降，新發現的優良金礦資源稀少，黃金供應瓶頸越來越突出。兩方面因素相結合，決定了黃金價格的高彈性。

北京恒泰大通黃金投資公司研究中心主任袁林則認為，從市場層面看，前期多空雙方對金價走勢的分歧較大，因此金價維持了幾個月的高位盤整。在金價創出歷史新高后，在“羊群效應”市場心理的帶動下，必然會出現部分跟風追高的參與者。因此，金價的上漲趨勢在中期內仍有望得以延續。

投資黃金應重避險功能

面對黃金價格的不斷上漲，投資者應該如何應對？袁林認為，黃金作為非信用資產，其抵御風險的能力非常優越。投資者購買黃金，也應以避險的目的為主。

他介紹，從我國的情況看，如果近十幾年來長期持有黃金，其收益比不上長期持有股票、房地產等資產。然而，如果遇到重大的市場波動，黃金的保值功能則會凸現。因此，從穩健的角度出發，投資者或多或少都應當持有一些黃金。

袁林說，黃金占家庭資產的比例多少為宜，應視具體情況而定，一般來說在5%—10%之間較為合適。對于投資經驗較為豐富的投資者來說，也可以適量參與如黃金期貨等黃金衍生產品的投資。

也有專家提醒，雖然目前黃金價格的漲勢沒有終結的跡象，但短期內的漲幅已經很大。投資者還是應當保持冷靜理性的態度，在市場火熱時，不應用大量資金過度追高，以避免不必要的投資損失。