中國經濟景氣監測預警 中國宏觀經濟預測報告

全國及地方GDP與居民收入 07年上半年中國經濟數據一覽

圖表：經濟數據看十年發展 連鎖零售商業餐飲業企業數據

西部十二省區經濟數據 中國產業分析報告

一、經濟景氣指數繼續回落，綜合警情指數在綠燈區下行

1．一致先行指數繼續回落、經濟景氣保持下行態勢

2008年10月，經濟景氣繼續下行，綜合反映宏觀經濟運行情況的一致合成指數已連續12個月回落（如圖1所示）。10月份，一致合成指數繼續出現回落走勢主要原因在于經過季節調整后的工業增加值、發電量和財政收入增速呈下降走勢。而構成一致合成指數的另兩個指標，季節調整后的固定資產投資、當月消費額增速小幅上升。

圖1 1997年以來先行合成指數與一致合成指數趨勢變動圖

10月份，描述未來經濟走勢的先行指數繼續回落，從2007年12月以來已經連續22個月小幅回落（見圖1）。從先行指數的構成指標來看，狹義貨幣M1、商品房新開工面積指標增速指標、鋼產量、產成品資金占用逆轉指標、沿海港口貨物吞吐量全部下降。先行指數的走勢表明，在外部需求不斷下降和內部自主性需求增長乏力的雙重作用下，經濟景氣在短期內將繼續保持趨勢性下滑態勢。

2．綜合警情指數在綠燈區繼續下行

10月份，反映宏觀經濟景氣狀況的綜合警情指數在綠燈區繼續回落。（見圖2、圖3）。

10月份，構成綜合警情指數的10個指標呈現“三升、七降”的走勢，其中，上升的有：貸款總額、固定資產投資和消費品零售額；回落的有：CPI、工業增加值、M1、財政收入、工業企業銷售收入、發電量和進出口總額。10個指標中，CPI、貸款總額、進出口總額等3個指標位于綠燈區，固定資產投資處于黃燈區，消費品零售額、工業企業銷售收入處于紅燈區，工業增加值、M1處于趨冷區間，發電量、財政收入處于過冷區間。

圖2 綜合警情指數冷熱狀態顯示圖

圖3 綜合警情指數趨勢變動圖

從以上分析和監測結果可以看出，2008年9月以來，國際金融市場動蕩加劇、世界經濟和貿易增長明顯放緩對我國經濟的影響進一步顯現。國內經濟增長明顯放緩，價格水平顯著回落，企業利潤和財政收入增速下降，部分企業生產經營出現困難，特別是一些外向型企業出現停產、半停產導致大量農民工返鄉，房地產和汽車市場觀望氣氛濃厚，資本市場持續低迷。一致指數和預警綜合指數出現了加速下滑，從監測的主要經濟指標看，發電量、財政收入增速進入過冷區間，M1、工業增加值增速進入趨冷區間。為抵御國際經濟環境對我國的不利影響，政府決定實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，出臺多項擴大國內需求措施，決定在今年第四季度新增1000億中央投資，加快民生工程、基礎設施、生態環境建設和災后重建，提高城鄉居民特別是低收入群體的收入水平，降低存貸款基準利率等。這些政策措施的推出對穩定預期、促進增長有重要作用，但由于這些政策措施發揮作用需要一個過程，短期內經濟在外部需求下降和內部自主性需求不足的作用下將延續慣性下降趨勢。