三、宏觀調(diào)控政策建議

從發(fā)展趨勢判斷，二季度，我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“過熱”和“偏冷”的可能性均比較小，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在比較正常的綠燈區(qū)。但物價(jià)漲幅中新漲價(jià)因素的比重比一季度提高，通貨膨脹的壓力較大。因此，通貨膨脹是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的最大威脅，抑制通貨膨脹是當(dāng)前宏觀調(diào)控最緊迫的任務(wù)。

在國內(nèi)外不確定因素增多的背景下，今后幾個(gè)季度宏觀調(diào)控政策要保持穩(wěn)定性，應(yīng)重點(diǎn)做好現(xiàn)有政策的落實(shí)，暫時(shí)不宜出臺進(jìn)一步緊縮政策。同時(shí)，為防止可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)過快下滑，應(yīng)當(dāng)著手準(zhǔn)備應(yīng)對預(yù)案。政策的緊縮與擴(kuò)張都要堅(jiān)持“有保有壓”，推進(jìn)投資結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。主要政策建議有：

1．繼續(xù)運(yùn)用數(shù)量型從緊手段，停征存款利息稅

針對當(dāng)前熱錢流入導(dǎo)致的貨幣流動(dòng)性增大，要繼續(xù)運(yùn)用存款準(zhǔn)備金、信貸規(guī)模控制和公開市場操作等數(shù)量型貨幣政策手段，堅(jiān)持大力回收流動(dòng)性。同時(shí)，由于物價(jià)高位運(yùn)行，當(dāng)前居民存款實(shí)際利率為負(fù)，使居民存款大幅縮水，使從緊的貨幣政策大打折扣。建議國家停征利息稅，以增加居民利息收入，提高消費(fèi)能力。

2．堅(jiān)持“有保有壓”，調(diào)整和優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)

我國的經(jīng)濟(jì)周期本質(zhì)上是投資周期，固定資產(chǎn)投資的穩(wěn)定增長是防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱和防止經(jīng)濟(jì)過快下滑的關(guān)鍵一環(huán)。無論對投資總量和速度的調(diào)控是防反彈還是防下滑，“有保有壓”都必須堅(jiān)持。這幾年對固定資產(chǎn)投資控制過程中，我們注意了“有保有壓”，取得一定成效。為應(yīng)對可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)過快下滑，現(xiàn)在就應(yīng)當(dāng)著手做好擴(kuò)大投資需求的預(yù)案，擴(kuò)大投資需求更要注重“有保有壓”，決不允許高能耗、高污染項(xiàng)目卷土重來。

3．加大財(cái)政補(bǔ)貼的范圍和力度

針對物價(jià)上漲給特定行業(yè)和居民生產(chǎn)生活帶來的影響，政府已經(jīng)對出租車司機(jī)、生豬和糧食生產(chǎn)、在校學(xué)生伙食進(jìn)行了補(bǔ)貼，對穩(wěn)定社會物價(jià)發(fā)揮了重要作用。當(dāng)前我國財(cái)政狀況良好，收入增長較快，并且補(bǔ)貼政策造成的扭曲比行政干預(yù)要小得多，因此可以考慮進(jìn)一步加大補(bǔ)貼的范圍和力度，充分發(fā)揮財(cái)政政策在增加供給中的優(yōu)勢和作用。比如，在發(fā)電企業(yè)自身消化部分因電煤漲價(jià)增加成本的同時(shí)，國家可考慮適當(dāng)提高上網(wǎng)電價(jià)，提高發(fā)電企業(yè)生產(chǎn)的積極性；同時(shí)對電網(wǎng)企業(yè)提供補(bǔ)貼，暫時(shí)不提高電網(wǎng)銷售電價(jià)。

4．加強(qiáng)對跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管，嚴(yán)防國際資本“大進(jìn)大出”

今年以來，在世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)放緩、人民幣升值和中美利差較大等因素的影響下，國際資本進(jìn)入中國的步伐明顯加快，增加了國內(nèi)貨幣流動(dòng)性，增強(qiáng)了人民幣升值預(yù)期，增大了人民銀行貨幣政策操作難度；并且由于國際游資的投機(jī)天性，一有風(fēng)吹草動(dòng)就會快速抽逃，對國家金融和經(jīng)濟(jì)安全構(gòu)成嚴(yán)重威脅。因此，建議進(jìn)一步加強(qiáng)對跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管，打擊假FDI等投機(jī)資本非法入境。在資本流出方面，實(shí)行有限開放（譬如通過QDII計(jì)劃和走出去戰(zhàn)略）政策，防止國際資本的“大進(jìn)大出”，維護(hù)我國金融和經(jīng)濟(jì)安全。

5．適時(shí)取消部分商品價(jià)格的行政性管制

為緩解物價(jià)上漲壓力，保持價(jià)格平穩(wěn)和穩(wěn)定物價(jià)上漲預(yù)期，自去年下半年以來，政府采取了一系列行政性的臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施。這些政策的實(shí)行，對今年1-2月份（物價(jià)上漲、災(zāi)害發(fā)生和春節(jié)疊加在一起）特殊時(shí)期的物價(jià)穩(wěn)定發(fā)揮了應(yīng)有的作用。但隨著季節(jié)變化和供求關(guān)系的改善，部分受價(jià)格干預(yù)產(chǎn)品（如食用油、肉、蛋和乳品等）的價(jià)格將趨于穩(wěn)定，一些品種可能會出現(xiàn)不同程度的回落。因此，應(yīng)擇機(jī)解除對這些產(chǎn)品的臨時(shí)價(jià)格干預(yù)政策。因?yàn)閺亩唐趤砜矗瑑r(jià)格干預(yù)、穩(wěn)定物價(jià)帶來的好處可能會大于價(jià)格扭曲造成的成本，但從長期來看，價(jià)格干預(yù)會降低資源配置效率，價(jià)格扭曲所造成的成本又會大于穩(wěn)定物價(jià)帶來的好處。

（國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部撰寫 課題組組長：范劍平 副組長 祝寶良

課題組成員：王遠(yuǎn)鴻 張永軍 牛犁 祁京梅

李若愚 閆敏 徐平生 劉玉紅

執(zhí) 筆： 周景彤）