一季度核心數(shù)據(jù)本周四發(fā)布，專家預(yù)計增速超過10.7%

經(jīng)濟過熱風(fēng)險積聚不亞于去年

根據(jù)國家統(tǒng)計局的既定安排，本周四——4月19日將發(fā)布今年一季度宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。就在上周，國家統(tǒng)計局工業(yè)交通統(tǒng)計司副司長耿勤曾在一個公開場合表示，“一季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)已經(jīng)報上來，看過的人士普遍認為經(jīng)濟過熱的風(fēng)險開始顯現(xiàn)，經(jīng)濟熱度可能不會亞于去年?！?/p>

雖然外界目前無法獲知一季度宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)的詳實面貌，但來自市場以及學(xué)界的諸多氣息已經(jīng)顯示出這樣一種強烈的預(yù)期：經(jīng)濟的熱度正在不斷累積、通脹的壓力正在步步逼近。

國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪在接受記者采訪時毫不隱諱，他認為國內(nèi)經(jīng)濟過熱的風(fēng)險正在積聚。

緊縮政策還有繼續(xù)加碼空間

從央行上周四公布的最新數(shù)據(jù)看，3月份國內(nèi)貸款依舊呈現(xiàn)加速增長趨勢，比去年同期增長了16.25%——綜合而言，一季度新增貸款已達到1.42萬億元，接近去年全年新增貸款量的一半。

面對信貸問題未見明顯改善的局勢，央行不得不屢屢揮舞緊縮性貨幣政策的大斧——就在發(fā)布上述金融數(shù)據(jù)前一周的4月5日，央行有備而來：決定自4月16日起再次小幅上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。

此外不難看到，在加息、上調(diào)存款準備金率等緊縮手段接連亮相之后，市場預(yù)期的兌現(xiàn)并沒有減緩債市壓力，相反，市場層面對官方再次出臺緊縮政策的預(yù)期卻再度升級。接受記者采訪的專家認為，源自市場方面的這種心態(tài)，說明官方已經(jīng)發(fā)布的這些政策還有繼續(xù)加碼的空間，反過來說，經(jīng)濟本身的熱度已經(jīng)足夠高了。

投資反彈的壓力依然嚴峻

專家指出，如果說貸款的加速快跑，已經(jīng)并還將繼續(xù)助推宏觀經(jīng)濟向前挺進，那么至今依然居高不下的投資熱情，可能會成為把經(jīng)濟射至“炙手可熱”境地的另一把“強弓”。

根據(jù)國家統(tǒng)計局此前發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)，今年前兩個月，鋁冶煉行業(yè)固定資產(chǎn)投資比去年同期增長124.2%，成為國內(nèi)增長最迅猛的行業(yè)之一。對此，國家發(fā)改委于4月10日下發(fā)了《關(guān)于遏制鋁冶煉投資反彈緊急通知》，意圖迫使鋁行業(yè)過快投資降溫。而鋁冶煉行業(yè)恰恰是去年國家重點調(diào)控的重中之重，顯而易見，高高舉起的調(diào)控大棒并沒有阻嚇洶涌而來的投資。

在雷曼兄弟亞洲經(jīng)濟學(xué)家孫明春看來，上述《通知》已經(jīng)彰顯出政府對投資快速增長態(tài)勢的憂慮。他認為，盡管前兩個月的固定資產(chǎn)投資比去年同期增長23.4%，增幅比上年同期下降了3.2%，比去年全年24%的增速也有所下降，“但是歷史經(jīng)驗顯示，固定資產(chǎn)投資增速，在春節(jié)之后會開始加速”。

陳東琪還直指：到目前為止，各地投資熱情還很高，新開工項目特別是那些高能耗、高污染、技術(shù)含量不高的低端加工和出口的項目，如新上鋼鐵項目還在盲目增加，任其下去會強化結(jié)構(gòu)矛盾，使過剩產(chǎn)品更加過剩。

與陳東琪的上述聲音形成呼應(yīng)的是，國家發(fā)改委近期也在反復(fù)強調(diào)“投資反彈的壓力依然嚴峻”。

通脹幽靈又探出了頭？

事實上，對我國今年經(jīng)濟增速作出“加熱”預(yù)期的遠不止國內(nèi)的個別專家。3月末，亞洲開發(fā)銀行將我國今年經(jīng)濟增長的預(yù)期調(diào)高至10%；瑞士信貸也將增長預(yù)測從原先的9.9%調(diào)升至10.4%；此外，基于最新數(shù)據(jù)顯現(xiàn)的趨勢，國家信息中心也于近期將一季度經(jīng)濟增長預(yù)期從10.2%調(diào)為11%。

“從2001年以來的經(jīng)濟繁榮已經(jīng)持續(xù)6年，今年還是沒有停步的跡象。”陳東琪進而預(yù)計說，“今年一季度經(jīng)濟增速不僅會高于去年一季度10.4%的增速，也將會超過去年全年10.7%的增速。”

就在宏觀經(jīng)濟快步疾行的同時，物價水平也呈現(xiàn)出“跟風(fēng)上揚”的勢頭。國家統(tǒng)計局的一位分析人士昨日接受記者采訪時表示，如果通脹的壓力確實已經(jīng)再度凸顯出來，那么，“擺在決策者面前的問題就更復(fù)雜了，既要控制信貸和投資，又要防止物價飆得太快——要知道，要想在前面兩者與后面第三者之間的找到平衡，非常不容易”。

國家統(tǒng)計局不久前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月份，居民消費品價格指數(shù)(CPI)上升到了2.7%，明顯高于去年全年平均1.5%的增幅——與之相關(guān)的背景是，國內(nèi)專家及官方通常把3%視為CPI上行警戒線，一旦CPI的實際增幅高于3%，經(jīng)濟就可能被“通脹的幽靈”牽住牛鼻子。

溫和通脹的可能性相當(dāng)大

“自去年12月份開始CPI不斷上行，主要是由于糧食價格的大幅上漲造成的”，國家信息中心預(yù)測部首席經(jīng)濟師祝寶良分析說，“而目前，一直以來在居民消費中處于不斷降價的產(chǎn)品，如家電的價格已開始企穩(wěn)?！?/p>

北京大學(xué)的宋國青教授受訪時也認為當(dāng)前的物價壓力偏大。

此外，曾經(jīng)準確預(yù)測2006年宏觀經(jīng)濟走勢的中信建投

證券首席宏觀分析師諸建芳認為，流動性過剩、要素價格重估、投資反彈等諸多因素，將繼續(xù)推動物價上漲。他還預(yù)測，今年出現(xiàn)溫和通脹的可能性相當(dāng)大，全年CPI可能為2.6%。

銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾則認為，目前世界糧食儲備降低，導(dǎo)致世界糧價存在上漲的可能，這將為國內(nèi)糧價的上漲帶來壓力；同時，國內(nèi)煤、電、油、運的價格也在上漲，這些因素會帶來通貨膨脹的壓力。

也有對當(dāng)前可能出現(xiàn)通脹持有不同意見的專家。國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院投資研究所所長張漢亞表示，即便國內(nèi)物價出現(xiàn)了上漲勢頭，但是各種商品并未形成供不應(yīng)求的局面。

另外，北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)系副主任蘇劍分析說，“眼下經(jīng)濟過熱的跡象是物價上漲，但是，即便CPI同比上漲2.7%，與真正意義上的通脹相比并不高，還是很溫和的?！辈贿^，蘇劍認為，“央行針對苗頭采取預(yù)防措施是非常積極的手段，如果等到經(jīng)濟過熱時再進行調(diào)控就來不及了?！?（記者　鄭春峰）