中國經濟景氣監測預警 中國宏觀經濟預測報告

全國及地方GDP與居民收入 07年上半年中國經濟數據一覽

圖表：經濟數據看十年發展 連鎖零售商業餐飲業企業數據

西部十二省區經濟數據 中國產業分析報告

一、經濟景氣指數繼續回落，綜合警情指數回至綠燈區

1．一致先行指數繼續回落、經濟景氣保持下行態勢

2008年8月，經濟景氣繼續下行，綜合反映宏觀經濟運行情況的一致合成指數已連續10個月回落。8月份，一致合成指數繼續出現回落走勢主要原因在于經過季節調整后的工業增加值、發電量和財政收入增速呈下降走勢。而構成一致合成指數的另兩個指標，季節調整后的固定資產投資、當月消費額增速小幅上升。

8月份，描述未來經濟走勢的先行指數繼續回落，從2006年12月以來已經連續20個月小幅回落。從先行指數的構成指標來看，狹義貨幣M1、商品房新開工面積指標增速指標、鋼產量、產成品資金占用逆轉指標、沿海港口貨物吞吐量全部下降。先行指數的這種走勢表明，經濟景氣在短期內將難以回升。

2．綜合警情指數進入綠燈區

8月份，反映宏觀經濟景氣狀況的綜合警情指數大幅回落，并進入綠燈區。

8月份，構成綜合警情指數的10個指標呈現“兩升、八降”的走勢，其中，上升的有：固定資產投資和消費品零售額；回落的有：CPI、工業增加值、貸款總額、M1、財政收入、工業企業銷售收入、發電量和進出口總額。10個指標中，CPI、工業增加值、貸款總額、M1、財政收入、發電量等6個指標位于綠燈區，消費品零售額、工業企業銷售收入處于紅燈區，固定資產投資和進出口總額處于黃燈區。

8月份，發電量增速為5.1%，其中火力發電僅增長1.8％，電力供應不足從供給方面約束了工業生產正常增長，8月當月工業生產增速繼續下滑至12.7%，如不及時解決這一突出矛盾，工業急劇減速將會威脅到我國經濟平穩較快發展的基本面。從三大需求看，出口增速在7月出現反彈后，8月大幅回落5.8個百分點，而近期美國次貸危機的不斷升級將進一步收縮我國外部需求；投資名義增速小幅回落，其中在投資需求中占比超過20%的房地產投資增幅回落更加明顯，由于房地產是產業鏈較長的支柱產業，也是本輪經濟擴張的龍頭產業，它的持續調整將拖累鋼鐵、建材等相關產業固定資產投資進一步減速；當月消費名義增速略有回落，實際增速小幅上升，但居民收入增幅回落以及車市、房市和股市的持續低迷預示著目前高增長的不可持續。8月CPI當月增幅已經回到5%以內，從國內農副產品價格走勢、國際大宗商品價格走勢、次貸危機后國際貨幣流動性變化趨勢和美元匯率走勢等因素看，控制物價過快上漲有了更加有利的國內外環境，CPI增幅將進一步回落。受成本上升和外需明顯收縮影響，部分行業和企業生產經營困難加大，盈利狀況不斷惡化。能源資源價格形成機制改革不到位，煤電油氣運短期供求矛盾十分突出。貨幣信貸增速持續回落，尤其是中小企業生產經營資金十分緊張。制約農民持續增收的不利因素較多，服務業發展仍然面臨諸多體制性障礙。因此，在目前國內外經濟環境中不利因素和不確定因素增多的背景下，經濟繼續下滑的可能性在加大。應當采取適當的政策調整，將保持經濟平穩較快發展放在更加突出的位置。