金融風(fēng)暴橫掃全球 中國能否對抗 2009年中國經(jīng)濟(jì)金融形勢分析與預(yù)測

中國4萬億力撬內(nèi)需 應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑  中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)09年走向

在次貸危機(jī)演變成金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)衰退一觸即發(fā)之際，石油市場的流動性急劇收縮，油價波動進(jìn)一步加劇，并為下一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇埋下隱患。正所謂“病來如山倒，病去如抽絲”。國際油價的大幅下降，是一次經(jīng)典的休克式療法，不僅使產(chǎn)油國驚慌失措，也是包括中國在內(nèi)的石油需求大國始料不及的。誠然，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和國際油價的穩(wěn)定需要各國的聯(lián)合行動，也需要時間的考驗。然而面對百年不遇的危機(jī)，我們最需要做的事情是，如何形成一個相對合理的油價機(jī)制，使油價穩(wěn)定在合理的水平，為中國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長注入新的動力。

一、多重因素演繹過山車行情

自石油在19世紀(jì)60年代大規(guī)模開采并應(yīng)用到工業(yè)中以來，歷史上每次油價暴漲之后，都會伴隨著油價的大幅回落和世界范圍的經(jīng)濟(jì)衰退。盡管人們至今仍不愿用衰退這個詞匯來形容眼下的世界經(jīng)濟(jì)，但歐美近期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)令人沮喪：80%的歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為該地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入衰退；美國公布的第三季度GDP報告表明，增長率按年率計算比上一個季度下降0.3%，個人消費(fèi)水平也降至17年來最低，日用品如汽油的支出已降至58年來最低水平，美國的一只腳已經(jīng)邁進(jìn)了衰退的大門。在這一背景下，我們在2008年見證了國際油價泡沫的急劇膨脹，也見證了這一泡沫的破滅。自2003年開始，油價開始了新一輪上漲周期，并以每年平均每桶10美元的漲幅遞增，至2007年，油價的年平均值已達(dá)到每桶70多美元。2008年1月2日，油價破100美元大關(guān)后一路狂飆，僅用半年多時間就逼近每桶150美元。正當(dāng)一些國際知名投資銀行預(yù)言國際油價即將突破200美元/桶時，現(xiàn)實卻給了人們當(dāng)頭一棒，令人大跌眼鏡。自今年7月11日觸頂每桶147.27美元后，油價就像一輛行駛在下坡路上但制動失靈的汽車，一路狂瀉，到今年12月19日，國際油價突破了40美元/桶的心理防線，跌幅超過70%。面對不斷下滑的油價，目前人們?nèi)匀挥猩畈灰姷椎母杏X，一些國際投行更使是悲觀地將原油目標(biāo)價格大幅調(diào)低到25美元/桶。為了扭轉(zhuǎn)油價頹勢，石油輸出國組織(歐佩克)連續(xù)三個月宣布減產(chǎn)，而在12下旬宣布的日減產(chǎn)原油220萬桶，也是該組織歷史上最大幅度的單次減產(chǎn)。

國際石油價格隨著供需變化經(jīng)常發(fā)生波動是正常的，但波動分正常波動和非正常波動，正常波動是市場因素造成的波動，非正常波動是由非市場因素造成的波動。而這次油價的下跌，是市場因素和非市場因素等多種因素交織的結(jié)果。

第一，需求壓力。石油是“工業(yè)的血液”，其價格走勢與世界經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)息息相關(guān)。在全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡的形勢下，國際機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)對原油的需求。根據(jù)國際能源署的預(yù)測，目前經(jīng)合組織國家的需求將從2007年的4918萬桶/日下降至2008年的4809萬桶/日，2009年將繼續(xù)下滑至4749萬桶/日，其中需求疲軟主要集中于美國。受金融危機(jī)的影響，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長也出現(xiàn)放緩勢頭。鑒于目前危機(jī)仍未見底，全球經(jīng)濟(jì)前景仍存在諸多不確定性，油價走勢仍撲朔迷離。

第二，投機(jī)操縱。石油市場投機(jī)資本的撤離是導(dǎo)致油價暴跌的另一個重要因素。全球流動性泛濫，使大量的投機(jī)資本囤積在包括原油在內(nèi)的大宗商品期貨上，國際油價的漲跌已在某種程度上脫離了供需波動的合理范圍。據(jù)統(tǒng)計，2008年年中進(jìn)入國際原油期貨交易市場的投機(jī)資金約為2600億美元，是2003年的20倍。這些投機(jī)資本，借助美元貶值、地緣風(fēng)險加劇等炒作因素，不斷推高國際油價并從中牟取巨額暴利，國際油價猶如一匹脫僵的野馬，完全失去了控制。金融危機(jī)后，投機(jī)資本迅速撤離，又使國際油價出現(xiàn)自由落體式下降，其速率之快、降幅之大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出人們的預(yù)期。

第三，經(jīng)濟(jì)沖突。實際上，本輪油價的直上直下，是一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭。隨著油價的節(jié)節(jié)攀升，俄羅斯經(jīng)濟(jì)快速增長，并與中國、巴西、印度一起進(jìn)入“金磚四國”行列，在國際上的話語權(quán)越來越大。顯然，以美國、英國為首的發(fā)達(dá)國家絕不會容忍國際油價的持續(xù)上漲，因為那會使俄羅斯、伊朗等產(chǎn)油國的國力和軍事實力大增，威脅美國的國家利益和石油戰(zhàn)略。這也是美國對近海石油開采解禁以及打擊石油投機(jī)活動的原因所在。按理說，美國作為金融危機(jī)的發(fā)源地，美元貶值應(yīng)不可避免。但實際結(jié)果卻是，盡管危機(jī)愈演愈烈，美元對歐元、英鎊等主要貨幣卻在不斷升值，導(dǎo)致以美元計價的原油期貨價格不斷隨之下跌。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，美元匯率每變動1%，就會給每桶油價造成4至5美元的波動。美國反其道而行之的美元政策，不僅打擊了國際油價，間接地實現(xiàn)了為市場注資的目的，而且使俄羅斯陷入經(jīng)濟(jì)衰退之中而不能自拔。