專家13日在“危機后的全球經濟金融格局研討會”上表示，雖然未來中國經濟存在二次下探的可能，但宏觀經濟整體向好，需要警惕資產泡沫進一步膨脹可能對實體經濟帶來的危害，經濟刺激政策的退出有望提早到來。

經濟復蘇可能呈“V＋U”形

德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為，中國經濟復蘇將呈“V＋U”形走勢。2009年一到三季度，第一個“V”形已經形成，第二次“U”形下行底部較淺，預計明年年底隨著制造業加速投資，經濟會實現反彈。按照目前制造業產能利用率來看，大概還要四個季度產能利用率才會回到2007年的水平,到那時制造業開始加速投資，加速以后會成為拉動整體經濟增長的新動力。

馬駿認為，CPI漲幅從7月-1.8%的底部會上升到明年三季度的接近4%左右。短期來說，資本市場對此要非常關注，因為這對流動性和政策走向會產生重要影響。

在談到宏觀層面的通脹和擴張性政策退出時，馬駿認為，退出擴張性貨幣和財政政策比較理想的路徑是考慮提高存款準備金率。預計今年底中央經濟工作會議將M2增速定在17%左右，太高的話會造成通脹預期。在預算方面,馬駿認為明年財政預算赤字不應該超過今年，其他一些貨幣政策工具,如加息等明年上半年都應有被利用的條件和空間。

中國人民銀行副行長朱民表示，中國經濟在反彈中面臨結構調整和去產能化的壓力。中國社科院學部委員余永定建議，不要寄希望于外部經濟回暖，而應進一步抓緊對經濟結構的調整，必須把希望寄托于內需改善上。

警惕房地產風險

朱民強調，流動性過剩不解決結構性問題，只會推高資產價格，所以確實存在潛在資產價格過分上升的可能。

獨立經濟學家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠表示，目前房地產泡沫非常大，租房回報率接近于零。2009年土地價格大幅上漲是銀行貸款引起的，這些錢沒有真正用于投資和消費,而是增加資產市場的杠桿率。他認為，只有當國際油價被再度炒高，才會引起整體通脹。到那時，央行必須加息，而當貨幣當局開始收緊銀根時，泡沫也將隨之結束。

馬駿認為，從3月到9月,地產投資增速有巨大恢復，但六個月以后，房地產投資會出現下行風險，“我接觸了很多地產商,他們判斷六個月以后可能出現政府加強緊縮力度或者購房需求下降，從而采取提前開工、提前銷售的策略，開發商如果形成共識,將導致六個月后可能出現房屋供給過剩風險,而這又將導致購買者持幣待購。”