2009年第一季度中國貨幣政策執行報告(全文)

中國央行發布了第一季度《中國貨幣政策執行報告》。報告表示，中國經濟回升的基礎還不牢固，特別是民間投資意愿偏低，內生增長動力尚待強化。

一、我國宏觀經濟展望

隨著擴大內需、促進經濟平穩較快發展的一攬子措施初見成效，經濟運行出現積極變化，形勢比預料的好，但我國經濟回升的基礎還不穩固，外部經濟形勢依然嚴峻，不確定性因素依然存在。考慮到我國經濟發展的長期趨勢沒有改變，經濟發展的優勢沒有改變，加之應對危機的一攬子計劃進一步落實，國民經濟可望繼續保持平穩較快增長。

從2009年第一季度經濟運行情況看，雖然GDP同比增速仍低于上年第四季度水平，但環比增長已較上季度有明顯改善，有利于經濟企穩和回暖的因素不斷增多。考慮到中央擴大投資政策將繼續發揮作用，新開工項目計劃總投資規模增長較快，金融對經濟發展的支持力度較強，投資可能繼續保持較快增長。存貨調整影響逐步減弱，也會對經濟回升產生積極作用。中國人民銀行2009年第一季度企業家問卷調查顯示，企業家對下季度宏觀經濟偏冷的擔憂有所減弱。全國銀行家問卷調查顯示，銀行家對下季度宏觀經濟走勢預期趨穩，宏觀經濟預期指數下降勢頭明顯減緩；第一季度貸款需求指數較上季度回升5.6個百分點，各類貸款需求普遍上升。同時，國家較大幅度提高社會保障水平，推進醫療衛生體制改革，增加農業補貼，均有利于促進消費增長。全國城鎮儲戶問卷調查顯示，第一季度城鎮居民未來收入信心指數比上季度有所回升。

不過也要看到，影響國內經濟平穩較快發展的風險和挑戰依然存在。國際金融危機還在蔓延，外部需求持續萎縮，外貿形勢不容樂觀。中國人民銀行第一季度企業家問卷調查顯示，反映海外需求的出口訂單指數跌幅雖有所收窄，但仍較上季下跌了5個百分點。就業壓力較大、企業利潤及居民收入增長放緩等，都可能對未來的消費需求產生不利影響。總的來看，目前經濟回升的基礎還不牢固，特別是民間投資意愿偏低，內生增長動力尚待強化。我們既要看到經濟社會發展的有利條件和積極因素，也要充分估計形勢的復雜性和嚴峻性，進一步發揮我國經濟長期發展的潛在優勢，把握好調整過程中蘊含的發展機遇。

從價格形勢看，未來一段時期價格將受產能過剩、大宗產品價格波動等多方面因素影響。當前全球經濟處于衰退之中、經濟在潛在產出水平之下運行的格局未變，產能過剩及需求不足構成下一階段價格下行的主要壓力。中國人民銀行第一季度城鎮儲戶問卷調查顯示，預測下季價格上漲的居民占比較上季和上年同期分別下降了2.3個和22.8個百分點，為2004年以來的最低值。與此同時，國內經濟回暖和貨幣信貸較快增長有利于抑制價格下行，全球經濟下行調整也有緩和跡象，價格連續大幅下降的可能性減小。受連續大規模注入流動性及經濟刺激計劃影響，目前全球貨幣條件較為寬松，一旦信心恢復，初級產品和資產價格也可能較快反彈。