股市近日不斷動(dòng)蕩，“追吧,很容易被套；不追吧,看著市場(chǎng)漲起來(lái)心里又很難受；做短線,來(lái)來(lái)回回殺上幾個(gè)回合,發(fā)現(xiàn)不但沒(méi)賺錢,反而略有虧損。到底該怎么辦？”這恐怕不只是小散們面臨的問(wèn)題,很多機(jī)構(gòu)投資者可能都喪失了投資的邏輯。為了解答一些疑惑,中證報(bào)《華山論劍》欄目請(qǐng)到了有“亞洲股市教父”之稱的胡立陽(yáng)、A股市場(chǎng)的元老級(jí)人物花榮、年內(nèi)成績(jī)非常出色的陽(yáng)光私募羅偉廣。

胡立陽(yáng)：預(yù)言調(diào)整正常，要調(diào)43個(gè)交易日

主持人：最近A股很不好做,胡老師,您能指條明路嗎？

胡立陽(yáng)：我潛心研究了多年的新興市場(chǎng)，每個(gè)新興市場(chǎng)都出現(xiàn)過(guò)目前A股的“放暑假”行情。目前市場(chǎng)仍在放暑假當(dāng)中,投資者應(yīng)該多看少動(dòng),以避免“中暑”。

主持人：“暑假”結(jié)束的標(biāo)志是什么？

胡立陽(yáng)：結(jié)束的標(biāo)志有兩個(gè):一是連續(xù)三天有三分之二以上個(gè)股上漲；二是指數(shù)要回到并站穩(wěn)3100點(diǎn)。3100點(diǎn)是多空分界線。

主持人：您為什么這么有把握？

胡立陽(yáng)：我早就說(shuō)過(guò),3100點(diǎn)之后,如果市場(chǎng)加速上揚(yáng)會(huì)有風(fēng)險(xiǎn),而市場(chǎng)從高點(diǎn)調(diào)整15%是短線調(diào)整,如果超過(guò)20%就是中期回檔。從12個(gè)新興市場(chǎng)過(guò)去25年的表現(xiàn)來(lái)看,中期調(diào)整一般都要43個(gè)交易日。A股調(diào)整得越久,對(duì)長(zhǎng)期來(lái)講越有利。

主持人：如果行情真是這樣走，您就神了。

胡立陽(yáng)：我還可以告訴你一些資料作為參考,道瓊斯指數(shù)在9600點(diǎn)附近壓力很大,為什么？因?yàn)樗鼜牡撞恳呀?jīng)反彈50%,已經(jīng)到達(dá)合理價(jià)位。國(guó)際油價(jià)也一樣,73美元一時(shí)半會(huì)兒過(guò)不去。另外,美國(guó)房地產(chǎn)現(xiàn)在也起不來(lái),房地產(chǎn)一般落后股市1年,美國(guó)房地產(chǎn)明年三月中旬才能上漲,現(xiàn)在只能算走穩(wěn)。我不像宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家那樣,做判斷之前喜歡先做假設(shè)。我喜歡直接做判斷,判斷原理也很簡(jiǎn)單,1/2理論。

主持人：您對(duì)板塊和個(gè)股怎么看？

胡立陽(yáng)：對(duì)板塊和個(gè)股我雖然也很熟悉,但我不想說(shuō),投資者應(yīng)該自己做功課。如果我說(shuō)個(gè)股就成了做股評(píng)。我不想成為股評(píng)家,我想成為教育家。

花榮：多數(shù)資金只打新股,底部越近越無(wú)反彈

主持人：近來(lái),跌的時(shí)候嚇破膽,漲的時(shí)候也讓人興奮得血脈賁張。做不做是左右為難。有何良策？

花榮：近期市場(chǎng)處于由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的過(guò)程。市場(chǎng)剛開始轉(zhuǎn)弱時(shí),一些多頭不甘心就此罷手,總要拼命掙扎一下。因此震蕩幅度比較大。慢慢地,后面可能會(huì)好一點(diǎn),市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)走向溫和。目前的操作原則依然應(yīng)該采取穩(wěn)健的方略,但是可以適當(dāng)發(fā)動(dòng)一些小規(guī)模的短線攻擊。

主持人：您現(xiàn)在是怎么操作的？

花榮：暫時(shí)停止了常規(guī)性買股,大部分資金認(rèn)購(gòu)新股,小部分資金做做短線,還有一部分資金買了一些企業(yè)債,比如長(zhǎng)虹債,我就買了。

主持人：您剛才說(shuō),市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入溫和期,那么打破這種溫和的動(dòng)力將會(huì)來(lái)自何方？

花榮：有四個(gè)方面:一是30日均線對(duì)指數(shù)產(chǎn)生壓力;二是市場(chǎng)的成交量在目前的基礎(chǔ)上明顯放大或者縮減;三是擴(kuò)容節(jié)奏出現(xiàn)變化；四是中期業(yè)績(jī)密集公布,會(huì)不會(huì)有意外的報(bào)表出現(xiàn)。一切都還需要觀察,沒(méi)必要著急。其實(shí)股市還是比較仁慈的,當(dāng)指數(shù)短線跌得太狠,太偏離生命線時(shí)都會(huì)反彈。弱反彈的目標(biāo)位應(yīng)該是10日均線。強(qiáng)反彈的目標(biāo)位應(yīng)該是60日均線或者30日均線。越是下跌的初期,反彈的力度越大,越是距離底部近的時(shí)候越不反彈。當(dāng)然,這個(gè)技術(shù)不是絕對(duì)的精確,只是沒(méi)有比這個(gè)技術(shù)更為精確的技術(shù)了。這個(gè)技術(shù)的優(yōu)勢(shì)是保證自己不會(huì)犯簡(jiǎn)單的錯(cuò)誤。“越是艱險(xiǎn)越向前”,“做泰山頂上一顆蔥”,那樣的下場(chǎng)只會(huì)是:大戶變中戶,中戶變散戶,散戶光屁股。

羅偉廣：逃頂之后又抄底，2800被套扛得住

主持人：最近業(yè)內(nèi)風(fēng)傳,羅總這一輪踩點(diǎn)踩得相當(dāng)不錯(cuò)。

羅偉廣：我是逃了頂,但在2800點(diǎn)又搞進(jìn)去了,沒(méi)想到搞進(jìn)去之后,表現(xiàn)并不好。我用小資金買了創(chuàng)投、醫(yī)藥、出口,這些都表現(xiàn)不錯(cuò)。不過(guò)我用大資金買的中信證券和一些銀行股就不行了。唉,表現(xiàn)太差了。有些看不懂。

主持人：您都看不懂,那我們?cè)趺崔k,市場(chǎng)還有戲嗎？

羅偉廣：其實(shí)也很明朗了。你看每日的市場(chǎng)走勢(shì)圖,白線總是弱于黃線,到本周四為止,這已經(jīng)是連續(xù)第五天了,我觀察到,歷史上這種情況最多四天。白線弱于黃線表示藍(lán)籌股走勢(shì)比其它股票弱。我估計(jì),市場(chǎng)要跌到2600點(diǎn)比較難,銀行、地產(chǎn)都跌無(wú)可跌了。市場(chǎng)可能反彈至3000點(diǎn)之后,銀行、地產(chǎn)止跌,其它股票調(diào)整,再往下殺一波,也就到位了。你看,最近不少股票都是思漲心切。

主持人：您為什么那么看好銀行股,現(xiàn)在不是再融資、提高資本充足率等利空挺多嗎？

羅偉廣：現(xiàn)在市場(chǎng)就是把這些當(dāng)利空來(lái)看。其實(shí)不應(yīng)該是這樣,招行融資配股等于是打折給你,多好的股票啊,你為什么不要？還有民生銀行,它融資是在香港,而且全年可能有8毛錢業(yè)績(jī),2009年P(guān)E只有8倍,這么好的股票就是沒(méi)人要,我買了還是虧了10%。再說(shuō)流動(dòng)性吧,很多人都認(rèn)為,銀行下半年沒(méi)有貸款往外發(fā),其實(shí)不是這樣。上半年1.7萬(wàn)億票據(jù)到期后,商業(yè)銀行可以把這筆錢換成中長(zhǎng)期貸款,貸款規(guī)模并不會(huì)縮多少。行業(yè)研究員也都這么說(shuō),但不知道股價(jià)要跌到什么位置。

主持人：您扛得住嗎？

羅偉廣：我唯一的優(yōu)點(diǎn)就是能扛。再說(shuō),我是逃頂出來(lái)的,到2800點(diǎn)才抄底,心態(tài)還可以。其實(shí),市場(chǎng)跌我還是有些高興,這表示賺錢的機(jī)會(huì)越來(lái)越多。如果再跌,我就繼續(xù)買。我的凈值能再翻一倍,就可以退休了。