立思辰:并非行業“老大”

市場分散存潛在風險

雖然過去三年立思辰獲得了凈利潤71.22%的復合增長率，但其所處的辦公信息系統行業發展相對分散。券商人士指出，一旦募集資金投資項目不能產生預期收益，固定資產投資帶來的折舊及研發支出將對公司未來業績造成巨大壓力。

立思辰主承銷商國海證券為其擬定的詢價區間為14.4-17.1元人民幣，對應的2009年動態市盈率為32-38倍。對此有機構在研究報告中認為這一價格基本合理。

探路者:戶外用品成長高

連鎖風險仍需控制

北京探路者戶外用品股份有限公司，產品涵蓋戶外服裝、戶外功能鞋和戶外裝備三大系列。根據國家統計局下屬的中國行業企業信息發布中心對2008年度全國戶外品牌調查匯總結果，按銷售量、銷售額計算，品牌市場占有率分別居行業第一位和第二位。

主承銷商東興證券對探路者給出19.82-25.49元的估值區間，絕對估值的合理價格則在14-30元之間，估算2009年動態市盈率在35-45倍之間。而申銀萬國證券報告則指出，，建議以09年33-35倍市盈率作為詢價區間，對應價格18.5-20元之間。風險控制仍然是零售連鎖需要注意的。