中國經濟景氣監測預警 中國宏觀經濟預測報告

全國及地方GDP與居民收入 07年上半年中國經濟數據一覽

圖表：經濟數據看十年發展 連鎖零售商業餐飲業企業數據

西部十二省區經濟數據 中國產業分析報告

一、經濟景氣指數繼續回落，綜合警情指數在綠燈區下行

1．一致先行指數繼續回落、經濟景氣保持下行態勢

2008年9月，經濟景氣繼續下行，綜合反映宏觀經濟運行情況的一致合成指數已連續11個月回落。9月份，一致合成指數繼續出現回落走勢主要原因在于經過季節調整后的工業增加值、發電量和財政收入增速呈下降走勢。而構成一致合成指數的另兩個指標，季節調整后的固定資產投資、當月消費額增速小幅上升。

9月份，描述未來經濟走勢的先行指數繼續回落，從2007年12月以來已經連續21個月小幅回落。從先行指數的構成指標來看，狹義貨幣M1、商品房新開工面積指標增速指標、鋼產量、產成品資金占用逆轉指標、沿海港口貨物吞吐量全部下降。先行指數的這種走勢表明，在外部需求減弱和內部增長乏力的雙重作用下，我國經濟景氣在短期內將難以回升，繼續趨勢性下滑的風險很大。

2．綜合警情指數在綠燈區繼續下行

9月份，反映宏觀經濟景氣狀況的綜合警情指數在綠燈區繼續回落。9月份，構成綜合警情指數的10個指標呈現“三升、七降”的走勢，其中，上升的有：貸款總額、固定資產投資和消費品零售額；回落的有：CPI、工業增加值、M1、財政收入、工業企業銷售收入、發電量和進出口總額。10個指標中，CPI、工業增加值、貸款總額、進出口總額等4個指標位于綠燈區，固定資產投資處于黃燈區，消費品零售額、工業企業銷售收入處于紅燈區， M1、財政收入處于趨冷區間，發電量處于過冷區間。

根據以上分析和監測結果，我們可以判斷，1997年以來的第三個周期波動中的轉折點已經在2007年三季度出現，經濟運行已經步入該輪經濟周期波動中的收縮期，經濟運行已經回到正常的“綠燈區”內。由于CPI也已經步入了“綠燈區”內，這表明，“雙防”中的宏觀經濟運行中出現的“從偏快轉向過熱”的風險已經解除，“防止物價水平從結構性上漲轉變成全面的通貨膨脹”的風險也已經減弱。當前國際金融市場急劇動蕩，世界經濟增長明顯放緩，國際經濟環境中不穩定因素明顯增多，對我國的影響逐步顯現。國內經濟運行中出現了一些新情況、新問題，主要是經濟增長放緩趨勢明顯，企業成本上升和外需明顯收縮使部分行業和企業生產經營困難加大，企業利潤和財政收入增速下降，房地產市場觀望氣氛濃厚，資本市場持續波動和低迷，制約農民持續增收的不利因素較多，服務業發展仍然面臨諸多體制性障礙。受國際國內不利因素的影響，本輪周期波動中的收縮期中，一致指數和預警綜合指數都出現了快速下滑，因此在未來的一段時間內，保持中國經濟在適度區間內的平穩增長，維護貨幣和金融穩定，維護資本市場穩定，將成為政府宏觀調控要面對的主要任務。