通貨膨脹會(huì)不會(huì)馬上就來？

除了信貸投放的規(guī)模過快，樓市、股市、國(guó)際原油和大宗商品價(jià)格也大幅上漲。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，CRB指數(shù)到8月底或還將上漲19%。而國(guó)際原油價(jià)格5月漲幅更是達(dá)到近30%，現(xiàn)在已超過每桶70美元。

正是在對(duì)中國(guó)以及世界經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期下，市場(chǎng)開始引發(fā)對(duì)通脹的擔(dān)憂。于是，購買資產(chǎn)似乎成了應(yīng)對(duì)通貨膨脹的最好招數(shù)。SOHO中國(guó)董事長(zhǎng)潘石屹就拋出了“在通貨膨脹之前抄底”的言論，因?yàn)樵谒磥恚F(xiàn)在正是進(jìn)行資本并購的好時(shí)機(jī)。

6月15日，潘石屹向媒體公開表示，“發(fā)了這么多的錢而社會(huì)財(cái)富沒有增長(zhǎng)，錢就不值錢了，錢不值錢了就通貨膨脹，這不光會(huì)影響到房地產(chǎn)，會(huì)影響到所有的行業(yè)，這個(gè)問題我們?cè)趦扇齻€(gè)月前就在不停地說，說全世界都在發(fā)這么多的錢，一定會(huì)有一個(gè)通貨膨脹的預(yù)期。”

但是，也有學(xué)者并不認(rèn)同近期出現(xiàn)通貨膨脹的觀點(diǎn)，尤其是對(duì)由于貨幣投放量增加導(dǎo)致通貨膨脹的說法進(jìn)行批駁。

“貨幣投放量不足以作為判斷是否通貨膨脹的依據(jù)。可以說，今年發(fā)生通貨膨脹的可能性基本沒有。只有在GDP增長(zhǎng)達(dá)到8%的情況下才可能討論通貨膨脹的問題，而現(xiàn)在根本就沒達(dá)到。況且4萬億投資是為拉動(dòng)內(nèi)需保增長(zhǎng)而出臺(tái)的，見效以后更不會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹了。”財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副所長(zhǎng)劉尚希接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)果斷地表示，當(dāng)前最大的問題不是通貨膨脹，最關(guān)鍵的是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的問題，“也就是怎么樣讓經(jīng)濟(jì)真正成為內(nèi)需導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)。”

劉尚希向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》進(jìn)一步分析，一般地，判斷是否通貨膨脹除了CRB指數(shù)外，還有兩個(gè)指標(biāo)——CPI、PPI，從日前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的CPI、PPI數(shù)據(jù)，還沒有通貨膨脹跡象。

“另一種出現(xiàn)通貨膨脹的可能性是經(jīng)濟(jì)滯脹，即經(jīng)濟(jì)不增長(zhǎng)，但是物價(jià)上漲迅猛。如果這種情況發(fā)生，說明大家對(duì)經(jīng)濟(jì)前景失去了信心。但現(xiàn)在各方面的指數(shù)表現(xiàn)還都可以，而且趨勢(shì)是越來越好。大家并沒有處于驚慌失措的狀態(tài)，很安穩(wěn)，社會(huì)秩序也很安穩(wěn)。所以，出現(xiàn)滯脹的可能性也不存在。”劉尚希向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》分析。

一般的邏輯是，大宗商品和原油價(jià)格上漲，必然使生產(chǎn)資料價(jià)格上漲壓力增大，繼而導(dǎo)致消費(fèi)品的生產(chǎn)成本增加，消費(fèi)品物價(jià)也最終跟著大幅上漲。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，原材料價(jià)格的上漲速度姑且不論，消費(fèi)品的供求關(guān)系在中國(guó)還是表現(xiàn)為供大于求。因而，中國(guó)的通貨膨脹壓力并未顯現(xiàn)。

跟劉尚希持相同觀點(diǎn)的是中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員袁鋼明，他向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，近期通貨膨脹不會(huì)發(fā)生。

“今年5月CPI跌幅為1.4%，超出了市場(chǎng)預(yù)期，CPI下降的趨勢(shì)可能會(huì)繼續(xù)。按市場(chǎng)原來的預(yù)期，CPI漲幅在8月、9月轉(zhuǎn)正，目前看來不太可能實(shí)現(xiàn)，甚至可能全年為負(fù)。因此，暫時(shí)不會(huì)形成通貨膨脹。”袁鋼明告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，現(xiàn)在消費(fèi)者并沒有特別強(qiáng)烈的購買需求，而且市場(chǎng)上的消費(fèi)品在降價(jià)，生產(chǎn)資料也在降價(jià)，說明現(xiàn)在仍然是通貨緊縮的狀態(tài)。對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂還為時(shí)過早。

北京大學(xué)公共經(jīng)濟(jì)管理研究中心證券市場(chǎng)與政策研究所所長(zhǎng)李國(guó)魂更是尖銳地指出，“目前就大談特談國(guó)內(nèi)又將出現(xiàn)新一輪通貨膨脹，更多的是杞人憂天。現(xiàn)在中國(guó)宏觀調(diào)控能力大大增強(qiáng)，央行也有能力自如把握貨幣收放尺度。相反，在全球經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)的情況下，還需要按照既定決策，認(rèn)真積極、堅(jiān)定有力地落實(shí)4萬億投資拉動(dòng)內(nèi)需的重大舉措。現(xiàn)在擔(dān)心又將出現(xiàn)通貨膨脹是對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行自身規(guī)律認(rèn)識(shí)上的缺失造成的，至少是多余的。” 除了學(xué)者否定近期出現(xiàn)通貨膨脹言論，央行貨幣政策委員會(huì)委員樊綱近日在接受媒體采訪時(shí)也表示，宏觀性政策要執(zhí)行兩到三年，才能把經(jīng)濟(jì)托穩(wěn)，現(xiàn)在還遠(yuǎn)不到擔(dān)心通貨膨脹問題的程度。

未雨綢繆防通脹

盡管目前斷定通貨膨脹還為時(shí)尚早，但對(duì)于未來通貨膨脹抬頭的隱憂，仍需未雨綢繆，制定應(yīng)對(duì)之策，提前通過貨幣政策的微調(diào)來防止將來可能出現(xiàn)的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)務(wù)院經(jīng)濟(jì)發(fā)展中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松日前接受媒體采訪時(shí)預(yù)計(jì)，今年上半年CPI、PPI仍將負(fù)增長(zhǎng)，但高速信貸投放將有效拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，到年底時(shí)CPI、PPI將正增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)四季度GDP增長(zhǎng)有望達(dá)到9%至10%的水平，全年在8%左右。

如果GDP增長(zhǎng)在四季度能達(dá)到8%以上，按照劉尚希的說法，就可以討論如何應(yīng)對(duì)通貨膨脹問題。

目前，為了避免出現(xiàn)通貨膨脹，已經(jīng)有學(xué)者提出應(yīng)對(duì)之策和建議。

國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任祝寶良建議，“短期內(nèi)實(shí)行穩(wěn)定政策，可在第四季度決定是否再出臺(tái)新政策。”。他同時(shí)表示，“政策著力點(diǎn)應(yīng)在調(diào)整收入分配、擴(kuò)大消費(fèi)、加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、激勵(lì)社會(huì)投資等方面。此外，政府4萬億投資計(jì)劃可提前到2009年實(shí)施完畢。”

而首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)謝太峰認(rèn)為，要預(yù)防通貨膨脹，首先，要從宏觀上把握好寬松貨幣政策和財(cái)政政策的“度”，避免貨幣信貸長(zhǎng)期超量投放和總需求盲目、無節(jié)制增長(zhǎng)；其次，在財(cái)政、信貸資金運(yùn)用上應(yīng)當(dāng)注意方向和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，既要促使資金更多地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，以便使資金的投入能夠帶來相應(yīng)的社會(huì)產(chǎn)品的產(chǎn)出，又要防止由于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投入不當(dāng)而造成的產(chǎn)能過剩和資金浪費(fèi)；第三是要注意對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的宏觀調(diào)控，防止資產(chǎn)價(jià)格泡沫的復(fù)發(fā)以及可能由此帶動(dòng)的物價(jià)上漲；四是要加強(qiáng)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的監(jiān)管，防止輸入型通貨膨脹的形成。

“發(fā)達(dá)國(guó)家為應(yīng)對(duì)危機(jī)而采取的刺激經(jīng)濟(jì)的政策，增加了我國(guó)發(fā)生輸入型通貨膨脹的可能性。美國(guó)擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策帶來的流動(dòng)性泛濫，很有可能通過利率、匯率、資本移動(dòng)等渠道向全世界擴(kuò)散，從而誘發(fā)包括我國(guó)在內(nèi)的其他國(guó)家的輸入型通貨膨脹。如果我們?cè)缦率肿鰷?zhǔn)備，新一輪通貨膨脹或?qū)⒈苊狻！敝x太峰樂觀地表示。

(資料:) 通脹來了

國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任祝寶良：

11月、12月可能會(huì)有通脹跡象，明年上半年可能出現(xiàn)滯脹。中國(guó)通脹因素的40%是輸入型通脹，包括國(guó)外原材料價(jià)格壟斷、政治因素等，央行有可能因此放緩信貸規(guī)模。

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)謝太峰：

如果照此速度，全年貸款增量將超過10萬億元，貨幣供應(yīng)量也將持續(xù)大大高于GDP的增速。盡管目前我國(guó)仍然處于物價(jià)負(fù)增長(zhǎng)階段，但鑒于貨幣信貸持續(xù)超量投放的現(xiàn)實(shí)，以及18個(gè)月到19個(gè)月的滯后期，則在不遠(yuǎn)的將來我國(guó)顯然存在很大的通脹可能性。

財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副所長(zhǎng)劉尚希：

貨幣投放量不足以作為判斷是否通貨膨脹的依據(jù)。可以說，今年發(fā)生通貨膨脹的可能性基本沒有。只有在GDP增長(zhǎng)達(dá)到8%的情況下才可能討論通貨膨脹的問題，而現(xiàn)在根本就沒達(dá)到。況且4萬億投資是為拉動(dòng)內(nèi)需保增長(zhǎng)而出臺(tái)的，見效以后更不會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹了。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員袁鋼明：

現(xiàn)在消費(fèi)者并沒有特別強(qiáng)烈的購買需求，而且市場(chǎng)上的消費(fèi)品在降價(jià)，生產(chǎn)資料也在降價(jià)，說明現(xiàn)在仍然是通貨緊縮的狀態(tài)。對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂還為時(shí)過早。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員易憲容：

在短期內(nèi)，中國(guó)新的通貨膨脹不可能出現(xiàn)。如果中國(guó)新通貨膨脹出現(xiàn)了，那么中國(guó)各種資產(chǎn)泡沫肯定吹得很大。如果央行在這個(gè)時(shí)候才著手來治理通貨膨脹，可能會(huì)晚了一步。也就是說，資產(chǎn)價(jià)格泡沫同樣是央行貨幣政策關(guān)注的重要方面，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫，它基本上是金融危機(jī)的根源，但愿央行對(duì)此決不可掉以輕心。

北京大學(xué)公共經(jīng)濟(jì)管理研究中心證券市場(chǎng)與政策研究所所長(zhǎng)李國(guó)魂：

即使流動(dòng)性逐步增強(qiáng)，貨幣供應(yīng)加快，加之美元近期的貶值和國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲等因素會(huì)刺激市場(chǎng)的通脹預(yù)期，但是，真實(shí)需求不出現(xiàn)明顯回升，通脹預(yù)期也勢(shì)必會(huì)隨之回落。所以，當(dāng)前的各種因素都不足以支持通脹預(yù)期的形成。(記者 周海濱 王紅茹)