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請(qǐng)問(wèn)周小川行長(zhǎng)，繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的空間有多大？時(shí)機(jī)應(yīng)該如何抉擇？此外，價(jià)格工具有哪些考慮？
2012-03-12 10:20:34
從理論上講，存款準(zhǔn)備金率的空間可以非常大，現(xiàn)在是20%出頭，但我們也有過(guò)比較低的時(shí)候，九十年代末期，存款準(zhǔn)備金率只有6%。從國(guó)際上看，其他一些國(guó)家的存款準(zhǔn)備金率還有過(guò)更低的水平，因此空間很大。
2012-03-12 10:23:18
但與此同時(shí)，要看存款準(zhǔn)備金工具的必要性，也就是第一個(gè)問(wèn)題提到的要看市場(chǎng)流動(dòng)性究竟是多還是少，不能因?yàn)檎f(shuō)有空間，你就認(rèn)為可以隨意地上調(diào)或者下調(diào)，還是要針對(duì)具體的流動(dòng)性狀況，而這個(gè)流動(dòng)性狀況又和外匯占款有關(guān)系，和國(guó)際收支平衡有關(guān)系。通常國(guó)際收支平衡都不太可能在短期內(nèi)發(fā)生劇烈的變動(dòng)。因此，這個(gè)問(wèn)題可以按這樣的邏輯來(lái)分析。
2012-03-12 10:23:27
人民銀行歷來(lái)非常重視價(jià)格型貨幣政策工具。最近一年多時(shí)間，也就是2010年第四季度到2011年第三季度，曾經(jīng)五次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，這表明價(jià)格型工具我們也是經(jīng)常使用的。但具體使用的時(shí)候，需要考慮到各種約束，包括進(jìn)行利弊分析，其中特別需要關(guān)注的一個(gè)因素就是觀察對(duì)資本流動(dòng)的影響，因?yàn)楝F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)全球化，所以要特別關(guān)注對(duì)資本流動(dòng)所產(chǎn)生的影響。謝謝。
2012-03-12 10:27:31
央行此前提到目前進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的條件已基本具備，請(qǐng)問(wèn)央行今年在推進(jìn)利率市場(chǎng)化方面有哪些規(guī)劃？另外，近期有關(guān)民間融資合法化的呼聲較高，對(duì)此您有何評(píng)價(jià)？謝謝。
2012-03-12 10:30:29
我來(lái)回答一下這個(gè)問(wèn)題。剛才周央行此前提到目前進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的條件已基本具備，請(qǐng)問(wèn)央行今年在推進(jìn)利率市場(chǎng)化方面有哪些規(guī)劃？另外，近期有關(guān)民間融資合法化的呼聲較高，對(duì)此您有何評(píng)價(jià)？謝謝。行長(zhǎng)已經(jīng)說(shuō)了，人民銀行一直十分重視利率工具在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)中的價(jià)格杠桿作用，過(guò)去十幾年中，利率市場(chǎng)化的改革一直是有序地向前推進(jìn)。回顧歷史，我們從1998年開(kāi)始的十多年來(lái)，不斷增加貨幣市場(chǎng)同業(yè)拆放利率、銀行間債券市場(chǎng)的企業(yè)融資利率的靈活性，到目前為止，應(yīng)該說(shuō)貨幣市場(chǎng)的利率和銀行間債券市場(chǎng)的融資利率已經(jīng)全部市場(chǎng)化了。貸款現(xiàn)在只管下限，上限可以隨著市場(chǎng)的供求情況自主浮動(dòng)，存款現(xiàn)在也只管一個(gè)上限。外幣的存貸款利率，貸款也已經(jīng)放開(kāi)了，只不過(guò)對(duì)一些小額的一年期以下的外幣利率還有管理。所以，整個(gè)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程是在有序地推進(jìn)的。
2012-03-12 10:38:42
在今后特別是在“十二五”規(guī)劃的過(guò)程中，利率市場(chǎng)化的進(jìn)程一定會(huì)繼續(xù)向前。但是在推進(jìn)利率市場(chǎng)化的過(guò)程中也要考慮一些條件，只有在其中的主要條件，比如說(shuō)金融機(jī)構(gòu)的公司治理、自我約束、財(cái)務(wù)的硬約束能力都滿(mǎn)足后，才能在利率市場(chǎng)化之后保持一個(gè)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。
2012-03-12 10:44:38
再比如，我們還要看到，在利率市場(chǎng)化之后，對(duì)于一些競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)生的問(wèn)題，特別是競(jìng)爭(zhēng)中可能會(huì)有失敗者，那個(gè)時(shí)候我們將如何對(duì)存款人進(jìn)行保護(hù)呢？因此，我們需要相應(yīng)的配套的制度性安排，要考慮存款保險(xiǎn)制度的建立，這也是一個(gè)比較重要的條件。
2012-03-12 10:53:52
另外，在時(shí)機(jī)的把握上，我們既要看到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需要，也要看到當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)對(duì)利率市場(chǎng)化推進(jìn)速度的外部影響，因?yàn)檫@會(huì)直接影響資本的跨境流動(dòng)，而資本的跨境流動(dòng)反過(guò)來(lái)又會(huì)對(duì)貨幣政策以及各種貨幣政策工具的使用帶來(lái)很直接的影響。所以，在推進(jìn)利率市場(chǎng)化過(guò)程中，要想辦法使所有的力量最后都擰成一個(gè)方向，如果方向相互沖突，利率市場(chǎng)化的作用可能就會(huì)打較大的折扣。當(dāng)然，我們也不是說(shuō)非得等到所有的條件都具備以后才進(jìn)一步推進(jìn)，我們的看法是，這種推進(jìn)的力度和條件的成熟是相輔相成的，都是在一步一步的過(guò)程中往前走。
2012-03-12 10:54:17
在目前的利率市場(chǎng)化過(guò)程中，我們的規(guī)劃是對(duì)于批發(fā)性業(yè)務(wù)的利率市場(chǎng)化可能會(huì)推進(jìn)得更快一些，我們可能會(huì)通過(guò)增加新的金融產(chǎn)品來(lái)使得利率更具靈活性。金融機(jī)構(gòu)在對(duì)客戶(hù)的服務(wù)過(guò)程中，也創(chuàng)新了一些產(chǎn)品，這些產(chǎn)品應(yīng)該說(shuō)對(duì)利率市場(chǎng)化也有一定的促進(jìn)作用。所以，我們說(shuō)利率市場(chǎng)化還是在不斷地有序地向前推進(jìn)。謝謝。
2012-03-12 10:54:48
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