中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)警

2008年三季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)分析報(bào)告(全文)

2008年二季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)分析報(bào)告

2008年一季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)分析報(bào)告

2007年四季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)分析報(bào)告

2007年三季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)分析報(bào)告

2007年二季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)分析報(bào)告

2007年一季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)分析報(bào)告

世界經(jīng)濟(jì)復(fù)雜局面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響

時(shí)至年中，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并未好轉(zhuǎn)，反而有困難進(jìn)一步加重的趨勢(shì)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)依然不景氣將對(duì)下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不利影響。

1、美國(guó)次貸風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)釋放，拖累世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速

美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)已近一年的時(shí)間。在人們認(rèn)為次貸危機(jī)最困難的時(shí)期已過(guò)去時(shí)，美國(guó)最大的兩家住房抵押貸款融資機(jī)構(gòu)——房利美和房地美因資金短缺而瀕于破產(chǎn)，美國(guó)國(guó)會(huì)不得不通過(guò)緊急法案“救市”。次貸危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)再次擴(kuò)散，將對(duì)美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生進(jìn)一步的負(fù)面影響。主要表現(xiàn)為：

一是導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于衰退的邊緣。受次貸危機(jī)的影響，今年一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比折年增長(zhǎng)率1%，除掉存貨增加的拉動(dòng)，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幾乎為零。二季度的情況也不樂(lè)觀：消費(fèi)需求增長(zhǎng)乏力，4月份零售額環(huán)比下降0.2%，消費(fèi)者信心指數(shù)由5月的58.1跌至6月的50.4；房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，5月份新屋開(kāi)工率下降到年率97.5萬(wàn)套，是17年以來(lái)的最低水平；工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)下滑，5月份同比下降0.2%；就業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，失業(yè)率由4月份的5%上升為5月份的5.5%。

二是牽連主要經(jīng)濟(jì)體GDP增速放緩。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，直接帶動(dòng)其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不同程度的減速。其一，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速。今年一季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)2.2%，比去年增速降低0.4個(gè)百分點(diǎn)，商品零售額增幅連續(xù)三個(gè)月下降，是經(jīng)濟(jì)減速的原因之一。其二，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)不樂(lè)觀。今年一季度日本GDP環(huán)比增長(zhǎng)1%，好于預(yù)期，但4月以來(lái)，受美歐經(jīng)濟(jì)減速及日元升值等因素影響，日本無(wú)論對(duì)美歐等發(fā)達(dá)國(guó)家，還是對(duì)亞洲的“新興特需國(guó)”的出口都呈現(xiàn)減速的趨勢(shì)，二季度設(shè)備投資慎重的傾向較明顯。多家研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，二季度日本經(jīng)濟(jì)將零增長(zhǎng)。

綜合世界銀行、IMF和OECD等機(jī)構(gòu)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.2%左右，比去年降低1個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)處于輕微衰退的邊緣。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.7%，增長(zhǎng)水平大大低于潛在增長(zhǎng)率。日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將從去年的2.1%下降為1.5%。發(fā)展中國(guó)家2008年的增長(zhǎng)速度預(yù)計(jì)從2007年的7.8%下降到6.9%。世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)普遍減速，將使我國(guó)出口需求大幅減弱，對(duì)今后兩個(gè)季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)產(chǎn)生較大的下行壓力。

2、原油、鐵礦石和糧食價(jià)格快速攀升，全球通脹壓力驟然增大

今年以來(lái)，受到供需不平衡、游資投機(jī)炒作和美元不斷貶值等多重因素的影響，國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅上漲。一是國(guó)際原油價(jià)格大幅攀升，由年初的每桶100美元一度飆升至145美元，最高漲幅達(dá)到51%；二是國(guó)際鐵礦石價(jià)格再創(chuàng)新高，澳大利亞力拓公司和中國(guó)寶鋼達(dá)成協(xié)議，2008年粉礦和塊礦基準(zhǔn)價(jià)格分別在2007年的基礎(chǔ)上漲價(jià)79.88%和96.5%，漲幅遠(yuǎn)高于預(yù)期。三是國(guó)際糧食價(jià)格飛速上漲，今年一季度，國(guó)際市場(chǎng)小麥、玉米、大豆、大米價(jià)格分別去年同期上漲120.9%、29.0%、80.8%和42.8%，5月份國(guó)際市場(chǎng)小麥、玉米、大豆期貨價(jià)格同比漲幅均在60%以上，而大米價(jià)格同比漲幅超過(guò)190%。

全球原油、鐵礦石和糧食等大宗商品價(jià)格大幅上漲，加大了幾乎所有國(guó)家的通貨膨脹壓力。6月份，美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲1.1%，創(chuàng)下1982年以來(lái)最高漲幅；同比上漲5%，是1991年以來(lái)的最大漲幅。6月份，歐元區(qū)CPI較同比上漲4%，上半年上漲3.7%，歐元區(qū)的通貨膨脹水平已經(jīng)連續(xù)九個(gè)月超過(guò)歐洲央行設(shè)定的2%目標(biāo)上限。新興經(jīng)濟(jì)體物價(jià)漲幅更高，6月份越南和印度物價(jià)分別上漲26.8%和11%，上半年俄羅斯物價(jià)上漲8.7%。世界主要經(jīng)濟(jì)體物價(jià)水平持續(xù)走高，通脹壓力驟然增大。我國(guó)對(duì)原油、鐵礦石、部分農(nóng)產(chǎn)品和有色金屬等大宗初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口需求量較大，目前此類產(chǎn)品價(jià)格大幅攀升，必將加大今后兩個(gè)季度我國(guó)輸入型通貨膨脹的壓力，推動(dòng)生產(chǎn)性物價(jià)的上漲。

3、國(guó)際金融動(dòng)蕩加劇，新興國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)較大

美國(guó)次貸危機(jī)引致對(duì)金融創(chuàng)新的信任度下降，全球金融市場(chǎng)經(jīng)歷了劇烈動(dòng)蕩。一方面表現(xiàn)為全球各主要股市連續(xù)暴跌，巨額財(cái)富急劇縮水。今年上半年，道瓊斯指數(shù)下跌14%，日經(jīng)指數(shù)下跌11.9%，越南、中國(guó)和印度股指分別下跌57%、48%和34%。另一方面表現(xiàn)為全球資金流向發(fā)生重大變化。次貸危機(jī)爆發(fā)后，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家為防止次貸危機(jī)拖累經(jīng)濟(jì)陷入衰退，紛紛進(jìn)入降息通道，而新興國(guó)家為防范通脹和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱多采取加息的貨幣政策，其結(jié)果導(dǎo)致新興國(guó)家和美元的利差不斷擴(kuò)大，大量國(guó)際游資涌入新興國(guó)家，推動(dòng)這些國(guó)家的貨幣不斷升值。隨著次貸危機(jī)擴(kuò)散，國(guó)際游資缺乏投資機(jī)會(huì)，為回避風(fēng)險(xiǎn)及追求利益，大量游資流向國(guó)際商品期貨市場(chǎng)，推高了石油和糧食的價(jià)格。

但是，進(jìn)入7月份以來(lái)，先是美元表現(xiàn)出降息周期基本結(jié)束的跡象，接著歐洲央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)。最近美國(guó)政府不斷發(fā)出“強(qiáng)勢(shì)美元符合美國(guó)利益”的政策調(diào)整信號(hào)，近期美元對(duì)其他主要貨幣已出現(xiàn)反彈。如果美元匯率和利率由降轉(zhuǎn)升，將會(huì)引發(fā)全球資金流向再次大變動(dòng)，國(guó)際資本將由新興國(guó)家流向發(fā)達(dá)國(guó)家，如果資本流出速度過(guò)快將會(huì)造成新興經(jīng)濟(jì)體的金融動(dòng)蕩。前期韓國(guó)、越南、泰國(guó)、印度以及中國(guó)都有大量的資金流入，如果資金流向反轉(zhuǎn)，對(duì)這些國(guó)家的影響會(huì)比較大，越南目前艱難的局勢(shì)就是最好的例證。一旦與中國(guó)相鄰的亞洲新興國(guó)家出現(xiàn)金融危機(jī)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)波及影響是巨大的。（國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部撰寫(xiě)）