2012年8月經(jīng)濟形勢:經(jīng)濟回升窗口延后通脹反彈窗口提前

2012年10月11日16:27 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信字號：T|T

關鍵詞：宏觀宏觀經(jīng)濟上漲增速經(jīng)濟

（二）投資需求逐漸回升，帶動工業(yè)生產(chǎn)觸底反轉

從工業(yè)增加值的數(shù)據(jù)來看，增速比7月繼續(xù)放緩，經(jīng)濟仍然沒有明顯企穩(wěn)跡象，主要原因有：第一，受歐債危機、美國經(jīng)濟反彈乏力和中日關系的影響，8月出口同比增長2.7%，1-8月我國出口增長7.1%，增速較去年同期大幅回落16.4個百分點，其中對歐盟出口金額同比下降4.9%，比1-7月跌幅擴大1.3個百分點，對日本出口金額同比增長4.8%，比1-7月放緩1.8個百分點，比去年同期放緩20.2個百分點；第二，重工業(yè)增速繼續(xù)回落是導致工業(yè)生產(chǎn)減速的主要原因。受房地產(chǎn)調(diào)控和基建投資下降的影響， 1-8月重工業(yè)增長比去年同期回落4.8個百分點，其中，鋼材產(chǎn)量同比增長5.7%，水泥同比增長5.9%，乙烯同比下降3.6%。但受到穩(wěn)投資政策支持，重工業(yè)已表現(xiàn)出企穩(wěn)反彈跡象。第三，企業(yè)目前仍然處在去庫存階段，去庫存的壓力導致工業(yè)生產(chǎn)增速趨緩。由于需求的放緩，今年以來，我國工業(yè)企業(yè)仍然處于努力去庫存的階段, 1-7月累計我國工業(yè)產(chǎn)品銷售率比去年同期下降0.6個百分點，8月，PMI產(chǎn)成品庫存指數(shù)為48.2%，繼續(xù)維持低于50%的水平。歐債危機的曠日持久對我國出口進而整體經(jīng)濟的影響很大，我們期待下一步基建投資的加速以及宏觀經(jīng)濟政策的放松，能夠在一定程度上提振未來的工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟增速。

（三）9月份工業(yè)反彈仍然乏力

工業(yè)生產(chǎn)增速回升主要與三大需求恢復情況有關，同時也受企業(yè)去庫存情況影響。從短期看，出口形勢依然不樂觀，投資增長和消費增長均比較穩(wěn)定，因此，需求面并不支持工業(yè)實現(xiàn)反彈。從企業(yè)去庫存情況看，8月份原材料庫存指數(shù)下降至45.1，表明企業(yè)仍在去庫存，雖然規(guī)模以上企業(yè)的產(chǎn)成品累計同比增長下降至11.3%，但庫存與營業(yè)收入比下降緩慢，一方面說明企業(yè)仍在去庫存，另一方面表明需求疲軟，庫存消化也相對緩慢。總體而言，9月份工業(yè)增速反彈仍乏力。

二、穩(wěn)增長投資受重視，向上調(diào)整跡象初顯

（一）投資仍處于減速周期，穩(wěn)投資政策的效果仍待顯現(xiàn)

投資增速減速趨穩(wěn)。2012年1-8月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）217958億元，同比名義增長20.2%，較上年同期低4.8個百分點，較2000-2011年同期均值低5.8個百分點。從月度變化趨勢看，8月份投資同比增長19.1%，較上月下滑1.3個百分點。盡管投資繼續(xù)放緩，但從三大需求來看，投資仍然發(fā)揮了支撐經(jīng)濟增長的重要作用。

圖3：固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）及其增速（億元，%）

資料來源：wind資訊。

東部投資趨穩(wěn)，中、西和東北投資保持較快增長。 2012年1-8月，東部、中部、西部和東北地區(qū)投資分別增長19.39%、25.23%、23.95%和28.86%，繼續(xù)保持去年下半年東北地區(qū)增速領先的格局，東部地區(qū)增速明顯低于其他三個地區(qū)。與去年同期相比，四大地區(qū)增長幅度均有所下降，東部、中部、西部和東北地區(qū)分別下降2.31、4.76、5.48和1.85個百分點。與年初相比，東部和東北地區(qū)提高了0.87和0.28個百分點，中部和西部分別下降了3.1和4.04個百分點。

（二）投資結構進一步改善

一是民間投資增速較快。1-8月份，民間固定資產(chǎn)投資同比增長25.1%，高出全部投資增速4.9個百分點，而同期國有及國有控股投資同比增長12.9%。二是房地產(chǎn)行業(yè)投資增速有所減慢但保障房投資增長較快。1-8月份，全國城鎮(zhèn)保障性安居工程新開工650萬套，開工率為87%，基本建成420萬套，完成投資8200億元。三是及時啟動了一批帶動作用大的重點建設項目，1-8月份新開工項目計劃總投資同比增長24.9%，同比提高1.8個百分點。新開工項目向有利于節(jié)能減排的清潔能源和城市污水處理項目、為民生消費服務的軌道交通項目等傾斜，對投資結構可起到明顯改善作用。

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